Komentarz walutowy DM BOŚ

Wczoraj amerykański dolar zanotował swój najsłabszy dzień w tym miesiącu, tracąc na wartości względem koszyka pozostałych ważnych globalnych walut. Wartość US Dollar Index spadła do najniższego poziomu od minionego czwartku.

Naszym zdaniem:

Jak oceniła agencja Reuters, „dolar padł ofiarą własnego sukcesu". To trafne podsumowanie wczorajszej słabości amerykańskiej waluty, bowiem można uznać, że wtorkowa przecena USD była po prostu odreagowaniem po wcześniejszej serii wzrostów.

To, że dolar zanotował wczoraj słabszą sesję, nie zmienia ogólnej sytuacji na rynku tej waluty – na wykresie US Dollar Index widać, że trend wzrostowy nie został naruszony. Dzisiaj rano wartość amerykańskiej waluty jest stabilna - i taka sytuacja może się utrzymać jeszcze przez parę godzin. Z kolei po południu pojawią się ważne dane z amerykańskiego rynku nieruchomości, które mogą być kolejnym czynnikiem wpływającym na oczekiwania związane z terminem podwyżki stóp procentowych w USA. Oznacza to, że dobre dane mogą przyczynić się do wzrostu wartości amerykańskiego dolara.

Wykres dzienny US Dollar Index. Źródło: Thomson Reuters.

Ø Szef japońskiego banku centralnego, Haruhiko Kuroda, powiedział wczoraj, że spodziewa się znaczącego wzrostu inflacji w Japonii w najbliższych miesiącach. W rozmowie z przedstawicielami agencji Reuters, Kuroda powiedział, że nie widzi obecnie potrzeby zwiększania programu luzowania ilościowego w Japonii – aczkolwiek jeśli taka potrzeba zajdzie, nie będzie się wahał z poszerzeniem programu stymulacyjnego.

Naszym zdaniem:

Obecnie japońska inflacja porusza się na poziomach bliskich zera. BoJ spodziewa się jednak, że w kolejnych miesiącach sytuacja znacząco się zmieni i że już w pierwszej połowie 2016 roku inflacja w Japonii osiągnie zakładany cel 2%.

Oczekiwania Banku Japonii są jednak w dużej mierze powiązane z prognozami banku w zakresie wzrostu cen ropy naftowej – a to jest dość ryzykowne założenie, biorąc pod uwagę dużą podaż ropy naftowej i obawy o globalny popyt na ten surowiec. Scenariuszowi Kurody sprzyja jednak inny czynnik – sytuacja na japońskim rynku pracy, który jest ostatnio rynkiem pracownika: płace rosną, co może dać japońskim konsumentom motywację do większej rozrzutności, generującej presję na wzrost inflacji.

Tak czy inaczej, na razie wiele wskazuje na to, że zniżka wartości USD/JPY jest tymczasowa, a presja na wzrost kursu tej pary walutowej może się utrzymywać ze względu na silnego dolara.

Wykres dzienny USD/JPY.

 

Dorota Sierakowska Analityk Dom Maklerski BOŚ S.A.