Rozpędzony rynek niesie Neukę

Krajowy rynek hurtu aptecznego wzrósł w pierwszym kwartale o ponad jedną piątą, co pomogło wynikom giełdowej grupy. Taka dynamika jest nie do utrzymania. W kolejnych kwartałach wzrosty będą jednocyfrowe.

Lekkim wzrostem reagowały podczas czwartkowej sesji notowania Neuki na publikację raportu za I kwartał 2022 r.

– Wyniki są dobre. Rynek farmaceutyczny zapewne pomaga – komentuje Sylwia Jaśkiewicz, ekspertka z DM BOŚ.

Obroty mocno w górę...

Rynek hurtu aptecznego w I kwartale odnotował wysoką 22-proc. dynamikę. To imponujące tempo w dużej mierze jest efektem niskiej bazy. Neuca podkreśla, że 2022 to już trzeci rok, w którym widać bardzo wysoką zmienność w branży.

– Rozpoczęło się to od wybuchu pandemii w 2020 r., kiedy rynek gwałtownie wzrósł. Potem były bardzo mocne spadki związane z lockdownami, a końcówka ubiegłego roku przyniosła pewną stabilizację. Natomiast początek 2022 r. to bardzo wysoka dynamika związana z lockdownem z I kwartału roku poprzedniego – mówi prezes Neuki Piotr Sucharski. Jego zdaniem widać coraz większą stabilizację.

GG Parkiet

– Kolejne kwartały to będą już dynamiki jednocyfrowe. Wrócimy do 4–5 proc. Taki wzrost rynku szacujemy w tym roku – mówi prezes.

W I kwartale 2022 r. dynamika sprzedaży Neuki była zbliżona do tempa wzrostu rynku. Udziały rynkowe giełdowej grupy w okresie styczeń–marzec 2022 r. wyniosły 31,1 proc., a w obszarze aptek niezależnych przekroczyły 38 proc.

...ale koszty też

Neuca w I kwartale miała 59,7 mln zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 49,9 mln zł przed rokiem, co oznacza 20-proc. dynamikę. Zysk operacyjny poszedł w górę o prawie 29 proc., do 83,2 mln zł, EBITDA o prawie 27 proc., do 105,6 mln zł, a przychody o 23 proc., do ponad 2,8 mld zł. Wyniki – na wszystkich poziomach – były lepsze od średniej prognozy analityków (dwucyfrowa różnica).

Rentowność sprzedaży brutto w I kwartale wyniosła 11,44 proc. i rok do roku urosła o 0,57 pkt proc. To efekt m.in. rosnącego segmentu badań klinicznych i przychodni. Neuca spodziewa się, że marża brutto na sprzedaży grupy dalej będzie rosła mimo rosnących kosztów.

A dynamika tych ostatnich jest wysoka. W I kwartale koszty sprzedaży wyniosły 161,2 mln zł, rosnąc o 27 proc. Jeszcze mocniej, o 32 proc., do 70,4 mln, w górę poszły koszty ogólnego zarządu.

W segmentach biznesów pacjenckich w I kwartale Neuca wypracowała przychody (z przychodni, badań klinicznych oraz ubezpieczeń) w wysokości 107,3 mln zł wobec 62,4 mln zł rok wcześniej. Z kolei zysk operacyjny wyniósł 10,4 mln zł wobec 11,8 mln zł rok wcześniej.

W segmencie badań klinicznych kilka tygodni temu grupa się powiększyła: objęła większościowy pakiet udziałów w amerykańskiej spółce Agati Clinical. Świadczy ona usługi zarządzania i analizowania danych w badaniach klinicznych dla największych firm na świecie.

Od 2004 r. Neuca jest notowana na warszawskiej giełdzie. Obecnie jej kapitalizacja sięga 3,5 mld zł. Za akcję trzeba zapłacić około 772 zł. Średnia cena docelowa z tegorocznych rekomendacji jest o 12 proc. wyższa od aktualnego kursu rynkowego.