Colian połknął Solidarność. Co dalej?

Giełdowa spółka sfinalizowała przejęcie swojego konkurenta. Rynek obawia się jednak, że transakcja negatywnie wpłynie na wyniki finansowe grupy. Zarząd uspokaja.

Colian zapłacił za Solidarność 208 mln zł. Transakcja została sfinansowana ze środków własnych Colian Sweet (140 mln zł) oraz kredytu inwestycyjnego zaciągniętego w BRE Banku (68 mln zł). – Przejęcie Solidarności jest bardzo istotnym wzmocnieniem grupy Colian. To strategiczny ruch – mówi Jan Kolański, prezes spółki. Po tym zakupie udział Coliana w polskim rynku słodyczy wzrośnie z 7,3 do 12 proc.

Kolański twierdzi, że nie obawia się wyzwań związanych z tą transakcją. – Mamy doświadczenie w zakresie fuzji przedsiębiorstw. Dlatego jesteśmy pewni naszych działań i z optymizmem czekamy na ich wyniki – mówi. Nie kryje jednak, że w trakcie  pierwszych dwóch lat spółka będzie ponosić koszty związane m.in. z  restrukturyzacją grupy.

– Jesteśmy przygotowani na taką sytuację – zaznacza.

Rośnie sprzedaż Helleny

Colian działa w trzech segmentach. Najważniejszym są słodycze. Pozostałe dwa to przyprawy i napoje. 15 maja spółka opublikuje raport za I kwartał. – Jesteśmy zadowoleni z wyników. Ich poprawa we wszystkich segmentach w stosunku do poprzedniego roku utwierdza nas w przekonaniu o słuszności podjętych działań. Na przykładu marka Hellena odnotowała globalny wzrost sprzedaży napojów w I kwartale 2013 r.  o 13,2 proc. – wskazuje Kolański.

To właśnie segment napojów do niedawna był piętą achillesową Coliana. Dopiero niedawno dzięki  ograniczeniu nierentownego asortymentu udało mu się wyjść nad kreskę. W całym 2012 r. wypracował ponad 2 mln zł zysku operacyjnego, przy przychodach ze sprzedaży wynoszących 89,7 mln zł.

Zarząd nie ujawnia, jakich wyników Helleny spodziewa się w tym roku. Podkreśla jednak, że rynek napojów charakteryzuje się sezonowością. – Wielkość sprzedaży zależy również  od pogody i temperatury. Liczymy na upalne lato i dobre wyniki sprzedaży – mówi Kolański.

Szansa na wyższy eksport

Sprzedaż zagraniczna Coliana w 2012 r.  stanowiła 10,9 proc. przychodów. Wyniosła  69,3 mln zł, co oznacza wzrost o 40 proc. rok do roku.  Najważniejszymi rynkami dla spółki są kraje UE.  Zarząd liczy, że po przejęciu Solidarności (firma ta eksportuje ok. 20 proc. swojej sprzedaży) udział eksportu w strukturze obrotów całej grupy znacząco się zwiększy.

To właśnie eksport może być szansą na  zwiększenie przychodów, bo na krajowym rynku słodyczy sytuacja wcale nie jest łatwa. Nie rośnie on tak szybko, jak jeszcze kilka lat temu przewidywali eksperci. Szacunki dotyczące wartości rynku mocno się różnią w zależności od tego, jakie segmenty i kanały sprzedaży uwzględniamy.

Marek Malinowski, prezes giełdowego Mieszka, wskazuje, że rynek słodyczy w Polsce ma wartość niespełna 8 mld zł oraz około 9 mld zł, uzupełniając wartość produktów paczkowanych o szacunki dotyczące sprzedaży słodyczy na wagę. Jego zdaniem realne prognozy na bieżący rok to zaledwie 1–3-proc. wzrost wartościowy i bliski zeru ilościowy.

Notowania pod presją

Akcje Coliana na początku tego roku kosztowały 2,19 zł. 8 stycznia spółka poinformowała o zamiarze przejęcia Solidarności. Przez kilka tygodni ta informacja ciążyła notowaniom z dwóch powodów. Pierwszym jest cena, jaką Colian zapłacił za Solidarność. Zdaniem analityków w kontekście słabych wyników przejmowanej firmy wartość transakcji jest zbyt wysoka. Drugim powodem są obawy dotyczące możliwego rozwodnienia kapitału.  Chodzi o upoważnienie zarządu do podwyższenia kapitału o maksymalnie 40 proc. (związane z przejęciem Solidarności). W efekcie do końca marca kurs oscylował w okolicach 2,1–2,15 zł. Co ciekawe, na początku kwietnia nastąpiło mocne odbicie do ok. 2,5 zł. Jednak po kilku dniach cena wróciła do punktu wyjścia i na takim poziomie się utrzymuje. W ubiegłym tygodniu za akcje Coliana płacono po ok. 2,2 zł.

[email protected]