Spółkom bakaliowym coraz trudniej jest osiągać zyski

Przedstawiciele branży narzekają na topniejące marże. Trudna sytuacja na rynku przekłada się na obniżkę wycen spółek na giełdzie. Na szybką poprawę nie należy liczyć – mówią analitycy.

Akcje firm handlujących bakaliami zachowują się w ostatnich miesiącach znacznie gorzej niż rynek. WIG od początku roku wzrósł o 17,5 proc. Tymczasem kapitalizacja Atlanty, Bakallandu i Helio stopniała?odpowiednio o 57, 29 oraz 19 proc.

– Dopóki nie będzie widać oznak poprawy na rynku bakalii, nie liczyłbym na istotne?zwyżki kursów akcji spółek?z tego rynku – mówi Adam?Kaptur, analityk Millennium DM.

W branży mobilizacja

Końcówka roku, ze względu na święta Bożego Narodzenia, jest tradycyjnie dla firm bakaliowych okresem żniw. W tym roku żniwa mogą być jednak wyjątkowo słabe.

– Ten rok jest o tyle charakterystyczny, że siła nabywcza gospodarstw domowych jest ograniczona. Konsumenci nie rezygnują całkowicie z kupna poszczególnych produktów, ale szukają tańszych wariantów. Tak więc ten sezon świąteczny pod względem wyników nie musi być tak dobry jak w poprzednich latach z powodu presji na marże – mówi Monika?Kalwasińska, analityk DM PKO?BP.

Słabszej końcówki roku dla bakaliowych spółek spodziewa się również Kaptur. Zwraca uwagę, że już w III kwartale (w przypadku Bakallandu i Helio był to I kwartał ich roku obrotowego) wszyscy notowani na GPW reprezentanci branży pokazali sprzedaż niższą niż rok wcześniej.

Na razie firmy niechętnie wypowiadają się o trwającym sezonie. – Jest za wcześnie, by już go oceniać – mówią zgodnie.

Cel: utrzymanie obrotów

Najmniejszy spadek przychodów w minionym kwartale zanotowało Helio. Leszek Wąsowicz, prezes i największy akcjonariusz spółki, nie kryje jednak, że sytuacja na rynku jest bardzo trudna.

– Problemem nie jest fakt, że przybywają nowi konkurenci. To ci, którzy już są na rynku, stosują bardzo dziwną politykę cenową. Jest potężna presja na marże – narzeka Wąsowicz. W roku obrotowym 2011/2012 spółka wypracowała 98,8 mln zł obrotów i około 1 mln zł zysku.

– W roku 2012/2013 wynik postaramy się poprawić. Ale zwyżki sprzedaży nie planujemy. Chcemy utrzymać ją na ubiegłorocznym poziomie – mówi.

Drogie surowce wciąż szkodzą

W podobnym tonie wypowiada się wiodący udziałowiec i szef Bakallandu Marian Owerko. Jeszcze kilka miesięcy temu zapowiadał, że w roku 2012/2013 sprzedaż grupy może wzrosnąć o około 15 proc. Teraz sygnalizuje, że sukcesem będzie utrzymanie obrotów na zeszłorocznym poziomie. – Jest jednak szansa, że poprawimy wynik – mówi.

W ubiegłym roku obrotowym skonsolidowany zysk netto Bakallandu spadł do 0,6 mln zł z 4 mln zł rok wcześniej. Powodem były m.in. spore koszty finansowe, związane z kredytem na zakup firmy Pifo.

Negatywny wpływ na wyniki spółek bakaliowych mają też drogie surowce. – Niestety, ich ceny cały czas rosną. Taka sytuacja nie może trwać wiecznie. Liczymy, że wreszcie ceny zaczną spadać – mówi Owerko.

Rentowność priorytetem

Dariusz Mazur, prezes i największy akcjonariusz Atlanty, podkreśla, że zniżkująca sprzedaż nie oznacza automatycznie, że spada popyt na bakalie.

– Jest on na takim samym poziomie jak w roku ubiegłym, a może nawet na nieco wyższym. Co ciekawe, zatowarowanie u kilku dużych detalistów w listopadzie było takie samo jak w listopadzie i grudniu łącznie w roku ubiegłym – mówi.

W 2011 r. Atlanta mogła się pochwalić rekordowymi wynikami. W tym roku będą słabsze. Narastająco po trzech kwartałach jej przychody wynoszą 142,4 mln zł, a strata netto prawie 2,5 mln zł. Rok temu sprzedaż była na takim samym poziomie, a zysk netto przekraczał 8?mln zł.

– Potężna konkurencja jest największą bolączką branży. Firmy godzą się na niższe marże, żeby tylko sprzedać – mówi szef Atlanty. W III?kwartale jego spółka zanotowała 11-proc. spadek obrotów. Wolumen obrotów poszedł w dół aż o 22 proc. – Sprzedaż spadła, ponieważ nasza oferta nie była tak atrakcyjna jak w zeszłym roku. Nie chodzi mi oczywiście o jakość, ale o ceny – mówi Mazur.

Analitycy podkreślają, że spadek obrotów może być też efektem rezygnacji z nierentownych kontraktów.

[email protected]

Bakalland ściga się z Helio

Różne segmenty

* Bakalland oraz Helio działają w segmencie detalicznym. Z kolei w przychodach Atlanty największy udział ma sprzedaż hurtowa. Jednak marże, które spółka tam osiąga, są znacząco niższe niż w detalu – mimo że to w tym ostatnim segmencie jest największa konkurencja. W trakcie 9 miesięcy tego roku sprzedaż hurtowa Atlanty osiągnęła wartość 109 mln zł, a detaliczna 33,4 mln zł. Różnica w zysku jest znacznie mniejsza – w tym pierwszym segmencie wyniósł on ponad 2,8 mln zł, a w drugim prawie 2,1 mln zł.

Firmy szukają swoich nisz

* Żeby zyskać klientów i poprawić wyniki, spółki poszerzają asortymenty. Oprócz „tradycyjnych" bakalii oferują m.in. różnorodne masy do ciast i polewy. Jeśli chodzi o wartość przychodów, prym w branży bakaliowej wiedzie Bakalland. Pomiędzy nim a Helio toczy się ostra rywalizacja. Ta ostatnia firma określa siebie jako „wolumenowego lidera na rynku paczkowanych bakalii w Polsce oraz samodzielnego lidera w kategorii mas makowych".

Dobre perspektywy

- Analitycy podkreślają, że w dłuższej perspektywie spożycie bakalii w naszym kraju będzie rosło. Statystyczny Polak rocznie zjada niespełna 2 kg bakalii. Dla porównania – w Grecji średnie roczne spożycie bakalii sięga 12 kg na osobę. Taki poziom jest u nas nie do osiągnięcia. Ale wyprzedza nas też większość innych krajów takich jak Włochy, Niemcy, Słowacja oraz Estonia.