PDM
Kupno walorów Kogeneracji i powstrzymanie się przed inwestowaniem w Netię zalecają analitycy z Polskiego Domu Maklerskiego w raporcie z 16 maja br.Rekomendację wydano na 10 dni przed giełdowym debiutem Kogeneracji. Wycena walorów spółki opiera się na porównaniu firmy ze sprzedanymi już inwestorom strategicznym elektrociepłowniami EC Kraków i EC Warszawa. Przy zastosowaniu tej metody, cena jednej akcji Kogeneracji została ustalona na 63 zł. Gdyby do pozyskania inwestora przez spółkę nie doszło, wówczas najlepszym benchmarkiem dla jej wyceny byłaby wartość EC Będzin, która funkcjonuje na GPW bez strategicznego partnera. W tym przypadku cena jednego papieru została ustalona na 30,4 zł. Przypisując obu możliwym scenariuszom dalszego funkcjonowania Kogeneracji określone prawdopodobieństwo (80% szansy na wejście inwestora strategicznego, 20% na działalność bez niego) ostateczną cenę ustalono na 56,4 zł. Na wczorajszym fixingu za akcję Kogeneracji płacono 54,50 zł.Analitycy PDM nie zalecają natomiast angażowania kapitału w Netię Holdings (PDA Netii zadebiutowały wczoraj na giełdzie po 120,5 zł). Porównanie wskaźników wskazuje, że przy cenie emisyjnej Netii nie warto kupować jej akcji, bowiem taniej można będzie je nabyć po debiucie.Mimo oczekiwanego znacznego wzrostu sprzedaży dzięki zwiększającemu się rynkowi telekomunikacyjnemu (szczególnie usługi dostępu do internetu, transmisja danych i międzystrefowe usługi operatorskie) spółka będzie przynosiła ? zdaniem analityków PDM ? straty netto do 2006 r.
M.N.
