Rekomendacje Merrill Lynch

Z rekomendacją kupuj ? zarówno dziś, jak i za rok ? amerykański bank inwestycyjny Merrill Lynch wznowił monitorowanie walorów BZ WBK SA.W pozostałych rekomendacjach na rynku polskim Merrill Lynch do akumulacji na dziś zaleca akcje Pekao (za rok ? do kupna), PBK i PKN (obie te spółki za rok ? również do gromadzenia).Neutralne rekomendacje mają: ComputerLand (za rok ? do kupna), jak też Agora, BPH i Prokom (wszystkie trzy za rok do akumulowania), BRE, Kredyt Bank, Softbank i TP SA (za rok również rekomendacja neutralna). Do redukcji dziś wytypowano KGHM, który za rok ma rekomendację neutralną.Tegoroczną przeciętną rentowność kapitału BZ WBK oszacowano na 6,7% a roczną przeciętną wzrostu jego zysku na akcję w okresie 5 lat oszacowano na 37,9%.Cenę docelową walorów BZ WBK określono na 44 zł. Analitycy podkreślają, że fuzja obu banków stwarza możliwość znacznych redukcji kosztów i efektów synergii, do których klucz w ręku ma ich inwestor strategiczny ? Allied Irish Banks. Partner ten wykazał się już pomyślnym dorobkiem w restrukturyzacji instytucji finansowych w Polsce i wyróżnia się bezpośrednim zaangażowaniem w tym procesie, zwłaszcza że dotychczasowa współpraca AIB i WBK była wyjątkowo udana. Oprócz wzrostu wydajności ? sądzą eksperci Merrill Lynch ? należy się spodziewać, że uda mu się również zwiększyć przychody, połączona grupa powinna być bowiem w stanie rozszerzyć sukcesy WBK, któremu udaje się powiększać dochody nieodsetkowe.Baza terytorialna BZ WBK ? podkreśla Merrill Lynch ? to regiony zaliczane do najzamożniejszych w Polsce. Wskazuje on też, że jakość portfela kredytowego tego podmiotu pogorszyła się w tym roku znacznie mniej, niż w przypadku banków będących jego odpowiednikami, wśród których wyróżnia się on wysokim poziomem rezerw celowych.W komentarzu na temat polskiej sceny makroekonomicznej analitycy Merrill Lynch stwierdzają, iż jak długo realne stopy procentowe utrzymują się powyżej 8%, wobec banków giełdowych trudno być optymistą, kluczem do ich obniżenia będzie zaś strategia uzdrowienia finansów sektora publicznego, jaką przyjmie nowy rząd. Za główny czynnik ryzyka dla swoich prognoz dla BZ wBK uważają oni możliwość, że tak wysokie realne stopy procentowe zostaną utrzymane również w 2002 roku.

Mariusz Kukliński (Londyn)