OFE kupują na spadkach

Fundusze emerytalne, mimo znacznych spadków na GPW w lutym wydały ok. 200?300 mln zł na zakup akcji. W marcu ta kwota może nawet wzrosnąć ? twierdzą przedstawiciele OFE. Fundusze wykorzystują bowiem spadki do zwiększenia zaangażowania na giełdzie.O tym, że sytuacja w lutym była niekorzystna, świadczą ponaddziesięcioprocentowe spadki głównych indeksów. Drugim dowodem może być fakt, iż w tym miesiącu nominalna wartość inwestycji OFE w akcje zmniejszyła się prawie o 200 mln zł. Jednak gdyby fundusze w ogóle wstrzymały się z zakupami akcji, spadek wartości tej części portfela musiałby wynieść między ok. 400 a 550 mln zł. Czyli nawet mimo złej koniunktury na GPW z OFE napłynęło w ubiegłym miesiącu ok. 200?300 mln zł.Przy złej koniunkturze na GPW funduszom, zwłaszcza tym największym, trudno jest wyzbyć się zgromadzonych akcji bez zwiększenia swoich strat. Luty był tego dobrym przykładem ? OFE AIG zmniejszył zaangażowanie w akcje o około 22% (nominalnie). Oznacza to, że przynajmniej część z nich musiał sprzedać, jednak nie pomogło mu to w poprawie wyników, ponieważ zanotował w lutym drugą pod względem wielkości stratę na rynku. Także inne OFE, które mogły sprzedawać akcje (np. Epoka czy Skarbiec), poniosły spore straty.W tej sytuacji w najgorszym przypadku OFE mogą się wstrzymać od zakupu walorów. Jednak taka decyzja jest o tyle ryzykowna, że redukuje szanse na zyski przy odbiciu. Chodzi o to, że aktywa OFE wciąż rosną. W tym roku mają się zwiększyć dwukrotnie. Przy wstrzymaniu się od zakupów obecny około 30-proc. udział spadłby po roku do ok. 15% i przy wzrostach na giełdzie ?zarabiałaby? tylko ta niewielka część. Z drugiej strony zaś, ów napływ kapitału amortyzuje z czasem straty.W tej sytuacji większość OFE mimo wszystko kupuje akcje. ? Sądzę, że kupowanie na tak dużych spadkach nie jest złym rozumowaniem ? powiedział Andrzej Pawłowski, dyrektor Departamentu Inwestycji PTE BIG-BG, zarządzającego OFE Ego. ? Zwłaszcza że za jakiś czas trzeba by kupować po znacznie wyższych cenach.Ego, podobnie jak 6 innych funduszy, w lutym zwiększyło udział akcji w portfelach. Zdaniem A. Pawłowskiego, OFE wydały stosunkowo niewiele pieniędzy na akcje. ? Sądzę jednak, że w marcu zakupy chyba będą dokonywane na większą skalę, tak żeby utrzymać udział akcji na poziomie z lutego ? powiedział.Michał Szczurek, prezes PTE Nationale-Nederlanden twierdzi, że obecne zachowanie zarządzających OFE jest podobne jak w minionych latach. ? To normalne ruchy zarządzających, raczej nie widać żadnej tendencji ? powiedział. ? Nie ma ani gwałtownej wyprzedaży, ani masowych zakupów.OFE NN był w lutym jednym z głównych kupujących. Wprawdzie udział akcji w portfelu tego funduszu spadł, jednak na zakupy na GPW mógł on wydać ponad 90 mln zł. Także OFE PZU i OFE Commercial Union kupowały w ubiegłym miesiącu na GPW ? łącznie za ponad 110 mln zł.

M.S.