BDM
Trzymaj papiery Świecia i kupuj akcje Interii ? tak brzmiały zalecenia inwestycyjne analityków Beskidzkiego Domu Maklerskiego w raporcie z 9 marca br.Docelową cenę akcji Świecia BDM oszacował na 16,5 zł. Zmiana rekomendacji nastąpiła po tym, jak kurs walorów spółki osiągnął poziom ceny docelowej określonej w poprzedniej analizie, a dzień ustalenia prawa do rekordowej dywidendy już minął. Przeznaczenie większych od oczekiwanych przez analityków środków na wypłatę dywidendy oraz zwiększenie planowanych na bieżący rok nakładów inwestycyjnych spowodowało zmianę niektórych założeń w wycenie Świecia sporządzanej metodą DCF. Główna zmiana dotyczyła zwiększenia bieżącej wartości zadłużenia. W celu pokrycia tegorocznych wydatków spółka będzie bowiem musiała, zdaniem BDM, skorzystać z obcych źródeł finansowania w wysokości około 500 mln zł. W ten sposób uzyskano uaktualnioną wartość jej papieru na poziomie 18,3 zł. Określając ostateczną cenę docelową przyjęto jednak 10-proc. dyskonto, które wynika z faktu, że Świecie w swojej giełdowej historii było zawsze notowane poniżej swojej wartości teoretycznej.Docelowa cena akcji Interii została natomiast obniżona przez BDM do 19,5 zł. Nowa wycena została opracowana w oparciu o prognozę zysku po opodatkowaniu. Prognozę oparto jednak tym razem na bardziej konserwatywnych założeniach rozwoju rynku. Powodem takiej decyzji było wyraźne zwolnienie wzrostu rynku internetowego w I kwartale bieżącego roku zarówno w USA, jak i w Polsce.Według analityków BDM, pozycja konkurencyjna Interii nie jest najlepsza. Udaje jej się co prawda utrzymać trzecie miejsce pod względem oglądalności i popularności w większości badań rynku, ale zawartość serwisu w porównaniu z Onet.pl, WP.pl, a nawet Hoga.pl nie poprawia się, co nie napawa optymizmem.
M.N.
