Polskie Forum Corporate Governance
Wczorajszym seminarium roboczym zainaugurowało działalność Polskie Forum Corporate Governance ? inicjatywa gdańskiego Instytutu Badań nad Gospodarką Rynkową przy współpracy Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych.
Jego celem jest analiza przypadków naruszania praw akcjonariuszy i w konsekwencji stworzenie mapy głównych słabości polskiego prawa korporacyjnego oraz sformułowanie rekomendacji co do kierunków zmian w przepisach.Szczegółowa analiza konkretnych przypadków ma także posłużyć stworzeniu katalogu problemów, których rozwiązanie znalazłoby się w Kodeksie Dobrej Praktyki w zakresie nadzoru korporacyjnego. Elementy Kodeksu mogłyby następnie zostać inkorporowane do statutów spółek jako uzupełnienie obowiązujących regulacji prawnych. W odczuciu uczestników seminarium podmioty gospodarcze miałyby wówczas możliwość złożenia wiążących deklaracji, na ile zamierzają honorować taki kodeks, co z kolei byłoby sygnałem dla inwestorów, na jaką współpracę i na jakie traktowanie mogą oni liczyć, angażując swoje środki w dane przedsięwzięcie. Z badań wynika bowiem, że rynki kapitałowe w krajach, w których funkcjonują takie mechanizmy są znacznie lepiej rozwinięte, a korporacje są lepiej wyceniane i mają ułatwiony dostęp do zewnętrznego finansowania.Ambicją forum jest wypracowanie rozwiązań, które miałyby uzdrowić i zoptymalizować funkcjonowanie całego rynku.Z podobnymi problemami mieli do czynienia inwestorzy w USA, gdzie w związku ze znacznym rozproszeniem własności dochodziło do naruszania interesów akcjonariuszy przez menedżerów. Amerykanie zdecydowali się ostatecznie na przywrócenie akcjonariuszom właściwych pozycji w korporacji za pomocą złożonych systemów wynagrodzeń kadry (związanych ściśle z osiąganymi wynikami), systemów opcji na akcje, wzmocnienia pozycji niezależnych dyrektorów oraz stworzenia rynku kontroli przedsiębiorstw (przejęcia i fuzje). W Europie Zachodniej występuje natomiast ryzyko naruszania interesów akcjonariuszy mniejszościowych przez udziałowców dominujących. Walkę z takimi zjawiskami prowadzi się, wprowadzając m.in. reguły przejrzystości prowadzenia biznesu i zalecając korporacjom stosowanie się do reguł tzw. dobrej praktyki.
M.N.
