Zachodni handluje z Foksalem
Foksal sprzedał Zachodniemu NFI udziały w dwóch spółkach notowanych ? Ropczycach i IZNS. Być może jest to sposób na zdobycie przez fundusz dodatkowych środków płynnych. Niewykluczone także, że operacje stanowią wstęp do wprowadzenia do firm inwestorów strategicznych. Oba NFI ściśle ze sobą współpracują. Podobnie jak 7 NFI, kontrolowane są przez Raiffeisena.
NFI Foksal sprzedał niedawno w transakcji pozasesyjnej blisko 10% akcji notowanych na GPW Ropczyc. Spółka nie ma inwestora strategicznego i choć notuje dobre wyniki, w ocenie analityków partner branżowy bardzo by się jej przydał. Zmiany w akcjonariacie sugerowały, że NFI mógł znaleźć inwestora zainteresowanego przejęciem spółki. Okazało się jednak, że walory kupił Zachodni NFI. Za 460 tys. akcji Ropczyc reprezentujących prawie 10% kapitału i głosów na WZA zapłacił 5,24 mln zł (11,4 zł za walor). W efekcie Zachodni NFI ma ponad 0,53 mln akcji spółki, które stanowią 11,71 % kapitału akcyjnego i głosów na WZA. W rękach Foksalu pozostało prawie 900 tys. walorów reprezentujących 19,43% kapitału.Obecnie zarząd Iławskich Zakładów Naprawy Samochodów, notowanych na CeTO, poinformował, że Zachodni NFI kupił od Foksal NFI 42 800 akcji zapewniających 9,99% głosów na WZA. Tym samym pierwszy fundusz powiększył zaangażowanie w IZNS do 11,92% głosów na WZA (poinformował także, że nie zamierza zwiększać udziału w IZNS w okresie 12 miesięcy). Foksal ma nadal największy pakiet akcji firmy (23%). Zachodni płacił 4,5 zł za papier, w sumie prawie 200 tys. zł. Cenę transakcji trudno odnieść do wartości rynkowej akcji, ponieważ walorami IZNS na CeTO handluje się bardzo rzadko. W efekcie obu operacji konto Foksalu zostało zasilone kwotą ponad 5,4 mln zł.Fundusze kontrolowane od niedawna przez grupę Raiffeisena podejmują już pierwsze wspólne działania inwestycyjne. Z tym być może ma związek ?dystrybucja? środków płynnych w ich ramach. Wszystkie fundusze z tej grupy (poza Zachodnim i Foksalem także 7 NFI) kupiły udziały w firmie TDI Inwestycje z Poznania. Każdy z nich na zakup dotychczasowych udziałów i objęcie nowych wydał około 5 mln zł. Cel i przedmiot inwestycji nie jest bliżej znany. Foksal, poza wydatkami związanymi z nową inwestycją, musiał także zapłacić 3 mln zł firmie zarządzającej BRE/Private Equity, która odzyskała status zarządcy w tym funduszu. Konsorcjum otrzyma jeszcze od funduszu 1,6 mln zł. Płatności wiążą się z orzeczeniem sądu arbitrażowego przy Krajowej Izbie Gospodarczej, który uznał za bezskuteczne wypowiedzenie konsorcjum umowy o zarządzanie.W grupie trzech kontrolowanych przez Raiffeisena funduszy najzamożniejszy jest Zachodni, co może tłumaczyć, dlaczego kupował akcje Ropczyc i IZNS. NFI dysponował na koniec I kwartału 50 mln zł w gotówce, 85 mln zł w papierach dłużnych bądź innych instrumentach finansowych (np. jednostkach funduszy inwestycyjnych) oraz prawie 20 mln zł w papierach notowanych. Zachodni już wcześniej wspierał 7 NFI i Foksal NFI, kupując ich bony dłużne o wartości odpowiednio 16,5 mln zł i 8,2 mln zł. W tym samym czasie środki płynne 7 NFI były o wiele skromniejsze (ponad 21 mln zł w nie notowanych papierach dłużnych i 4,8 mln zł w papierach notowanych, z czego większość stanowią akcje NFI). Foksal z kolei miał 28,8 mln zł w akcjach notowanych oraz prawie 26 mln zł w papierach dłużnych nie notowanych.Zdaniem analityków, nie jest wykluczone, że Zachodni NFI kupując akcje spółek od Foksala zasila NFI w środki płynne. Może to także świadczyć o zamiarze wprowadzenia inwestorów do spółek. W dłuższej perspektywie bowiem Zachodniemu na pewno nie zależy na zamianie aktywów płynnych na niepłynne. nWiększość NFI charakteryzuje nadmiar środków płynnych. Część była dotąd wykorzystywana na umacnianie krzyżowych powiązań między funduszami. Zachodni NFI pokazuje nowe możliwości wykorzystania nadwyżek. Wciąż brak jednak pomysłu na dystrybucję pieniędzy do akcjonariuszy.
Krzysztof Jedlak
krzysztof.jedlak@parkie
