Komercyjni intruzi w inwestycyjnym ogródku

Pozycji banków inwestycyjnych coraz bardziej zagrażają ich komercyjni konkurenci, oferujący tanie kredyty spółkom planującym sprzedaż swoich akcji. Niektórzy stali klienci informują je, że nie będą brać udziału w planowanej ofercie. Ratunkiem dla branży inwestycyjnej może być konsolidacja.Doświadczył tego sam Merrill Lynch. Bank ten nie zarobił na niedawnej pierwotnej ofercie Kraft Foods ani też na wydzieleniu spółki Agere z Lucent Technologies. A dotąd były to największe oferty w tym roku.David Komansky, prezes Merrill Lynch, powiedział swoim maklerom, że wieloletni klient tego banku poinformował go, że ML nie poprowadzi planowanej nowej oferty. Ujawnił też, iż słyszał o pewnej spółce, zamierzającej powierzyć organizację oferty bankowi komercyjnemu, gdyż zapewnia on kredyt w wysokości ok. 2 mld USD.J.P. Morgan Chase został doradcą spółek Conoco i Datmar dzięki kredytom na akwizycje. Conoco, piąta spółka naftowa w USA, za 6,3 mld USD kupuje Gulf Canada, zaś Datmar postanowił wyasygnować 1,65 mld USD na kupno pięciu papierni.Zagrożenie jest tym poważniejsze, że pojawiło się w okresie pogarszającej się kondycji finansowej banków inwestycyjnych. Zmniejszyły się wpływy z handlu papierami wartościowymi i gwarantowania emisji, a spadające zyski zmusiły kierownictwa tych instytucji do poważnej redukcji zatrudnienia.Z kolei konsolidacja w bankowości komercyjnej sprawiła, że potentaci tej branży są silniejsi finansowo niż kiedykolwiek. Dodatkowym ich atutem jest też to, iż należą do elitarnego grona instytucji mogących zaspokoić potrzeby kredytowe dużych korporacji. Kiedy Merrill Lynch i Goldman Sachs nie chciały się wpisać na listę kredytodawców, Philip Morris skreślił te banki z listy potencjalnych gwarantów IPO Krafta. Skorzystały na tym w szczególności Credit Suisse First Boston oraz Salomon Smith Barney, mające silne zaplecze w postaci potężnych banków komercyjnych CS Group oraz Citigroup.Ta ostatnia instytucja zdystansowała rywali pod względem wielkości prowizji z gwarantowania emisji akcji i obligacji. Z tegorocznej puli 5,6 mld USD przypadł jej prawie miliard. Citigroup wraz z J.P. Morgan Chase są coraz bardziej aktywne jako doradcy przy fuzjach i akwizycjach. Konkurenci zarzucają im pozyskiwanie zleceń dzięki redukcji stawek.

W.Z. Bloomberg, ?International Herald Tribune?