Rekordowe półrocze na rynku obligacji
Emisje obligacji na międzynarodowych rynkach osiągnęły w I półroczu rekordową wartość 924 mld USD, co jest kwotą o wiele większa od pozyskanej z emisji akcji.Największymi emitentami obligacji pozostały banki i inne instytucje finansowe, pożyczające w ten sposób na rynku 568 mld USD. Rekordowo dużo pozyskały firmy z emisji obligacji korporacyjnych ? 248 mld USD, wobec 189 mld w takim samym okresie ubiegłego roku. Takie dane opublikowała właśnie Dealogic Capital Data, firma opracowująca statystykę rynku kapitałowego. Papiery dłużne emitowały również rządy i organizacje ponadnarodowe, takie jak Europejski Bank Inwestycyjny.Szybki wzrost aktywności na rynku obligacji wyraźnie kontrastuje ze spadkiem wielkości kwot, jakie spółki były w stanie pozyskać z rynku akcji. Emisje akcji i obligacji zamiennych miały w I półroczu łączną wartość 127 mld USD, a więc o 110 mld USD mniej niż w takim samym okresie minionego roku.Ożywienie na rynku obligacji zwiększyło przychody banków inwestycyjnych, które większość zysków zawdzięczają właśnie temu segmentowi. Wprawdzie nadal oczekuje się dużej aktywności na rynku obligacji, ale prawdopodobnie w II półroczu będzie ona nieco słabła. Obniżanie stóp procentowych w USA spowodowało wyścig po wszystkie rodzaje obligacji i teraz jakiekolwiek zakończenie tego cyklu redukcji stóp może zmniejszyć potencjalny zysk, a więc niekorzystnie wpłynie na popyt.Może zmniejszyć się też podaż, bo na przykład spółki telekomunikacyjne, które w I półroczu z emisji obligacji pozyskały 72 mld USD, w dużym stopniu zaspokoiły już swoje potrzeby finansowe. Obecna emisja obligacji Deutsche Telekom będzie zapewne ostatnią tak dużą transakcją w branży telekomunikacyjnej.? Utrzymanie takiego tempa może okazać się poważnym wyzwaniem dla emitentów obligacji ? powiedziała gazecie ?Financial Times? May Busch, analityk rynku papierów dłużnych w banku Morgan Stanley. ? Rynek będzie w mniejszym stopniu zdominowany przez emisje telekomów i koncernów motoryzacyjnych ? dodała.Aż do 1999 r., wartość obligacji wyemitowanych na międzynarodowym rynku nie przekraczała rocznie biliona dolarów. Dopiero w I półroczu 2000 r. osiągnęła 806 mld USD, a w II ? 651 mld USD.
J.B., ?Financial Times?
