Portfel gwarantowany

Pioneer Pekao Investment Management oferuje klientom portfel gwarantowany, zapewniający minimalną stopę zwrotu i jednocześnie umożliwiający osiągnięcie dodatkowego zysku z tytułu wzrostu indeksów giełdowych. Inwestor samodzielnie określa poziom zysku minimalnego, który może wynosić od 0 do 20%. Im większą stopę minimalną wybierze, tym mniejszy będzie jego zysk dodatkowy. Idea tego produktu jest taka sama, jak funduszy gwarantowanych i bankowych lokat inwestycyjnych, z tą tylko różnicą, że daje on większą swobodę dostosowania polityki inwestycyjnej do indywidualnych potrzeb klienta.

Umowa z Pioneer Pekao Investment Management zawierana jest na rok, dwa albo trzy lata. Zysk z inwestycji składa się z trzech części: gwarantowanej, dodatkowej oraz zysku wynikającego ze wzrostu rzeczywistej wartości portfela powyżej wartości docelowej. Minimalna początkowa wartość aktywów wynosi 250 tys. zł.Zysk gwarantowanyKlient określa gwarantowany zysk z inwestycji, który może wynosić maksymalnie 20% początkowej wartości aktywów. Wyjątek stanowi umowa roczna, gdzie stopa gwarantowana może wynosić maksymalnie 10%. Zysk gwarantowany podaje się za cały okres inwestycji. Dla umowy trzyletniej daje to maksymalną gwarantowaną stopę zwrotu na poziomie 6,7% rocznie, czyli zaledwie 0,5 pkt. proc. powyżej czerwcowej inflacji. Jeśli wziąć pod uwagę umowę roczną i maksymalny zysk gwarantowany na poziomie 10%, to jest on wprawdzie wyższy od inflacji, ale za to o kilka pkt. proc. niższy od przeciętnego oprocentowania rocznych lokat bankowych.Portfel Pioneer Pekao Investment Management jest kontynuacją produktu oferowanego wcześniej przez CDM Pekao S.A. Dawał on klientowi możliwość wskazania maksymalnej dopuszczalnej przez niego straty, wynoszącej od 0 do 20% (im na większą potencjalną stratą klient się godził, tym wyższy zysk mógł osiągnąć).Twórcy portfela zastosowali tu ten sam zabieg, który wykorzystano wcześniej przy tworzeniu funduszy gwarantowanych i lokat inwestycyjnych, tzn. nie podają rocznej stopy zwrotu, tylko zysk za cały okres inwestycji. Zabieg ten, jeśli uwzględnić fakt, że umowy zwykle czyta się u nas pobieżnie, mógł być jednym z elementów sukcesu lokat inwestycyjnych (gwarantowane przez banki stopy zwrotu ? w materiałach informacyjnych określane na poziomie od 19 do 24% ? w ujęciu rocznym są znacznie niższe od tradycyjnych lokat bankowych i wynoszą od 3,8% w BZ WBK do 9,5% w Pekao).Można też zarobić na wzroście indeksuW portfelu gwarantowanym klient ma też możliwość osiągnięcia dodatkowego zysku, stanowiącego część stopy zwrotu z wybranego przez siebie indeksu: WIG20, TechWIG lub WIGBanki. W przyszłości będzie też możliwe oparcie portfela na wskaźnikach giełd zagranicznych (w takim przypadku minimalna początkowa wartość aktywów będzie wynosić milion złotych). Dla porównania, właściciel lokaty inwestycyjnej nie ma możliwości wyboru indeksu (lokaty oparte są na ściśle określonych wskaźnikach zagranicznych). Sposób naliczania zysku dodatkowego też jest z góry narzucony.Dodatkowa stopa zwrotu, na jaką może liczyć posiadacz portfela gwarantowanego, zależy od kilku czynników: wysokości zysku minimalnego, okresu, na jaki zawarto umowę z Pioneer Pekao Investment Management ,oraz rodzaju indeksu giełdowego. Im niższy jest zysk gwarantowany, im dłuższy okres umowy oraz im mniejsza zmienność indeksu, tym potencjalnie wyższa może być stopa dodatkowa.Wysokość zysku dodatkowego zależy też od przyjętego wariantu rozliczeń. Klient ma do wyboru jeden z trzech wariantów, różniących się od siebie długością okresu przyjętego za podstawę do obliczenia zmiany indeksu giełdowego. W wariancie pierwszym do rozliczeń bierze się trzy ostatnie sesje giełdowe. Wylicza się z nich średnią (arytmetyczną) wartość indeksu, którą porównuje się z zamknięciem wskaźnika z pierwszego dnia trwania umowy. W wariancie drugim długość okresu rozliczeniowego uzależnia się od czasu, na jaki została zwarta umowa ? cztery tygodnie dla umowy rocznej, 12 tygodni dla dwuletniej i 24 tygodnie dla trzyletniej). W wariancie trzecim klient wybiera dwa indeksy giełdowe (obecnie tylko TechWIG i WIG Banki), a do rozliczenia umowy stosuje się ten, który osiągnął większą wartość, przy czym okres rozliczeniowy, tak jak w wariancie pierwszym, wynosi trzy ostatnie sesje giełdowe.Dodatkowa stopa zwrotu określana jest jako poziom partycypacji w zmianie wybranego indeksu. Dla przykładu, jeśli klient w ogóle zrezygnuje z zysku minimalnego, zawrze umowę na trzy lata i wybierze wskaźnik TechWIG, to: w pierwszym wariancie rozliczeniowym (trzy ostatnie sesje) zarobi 67% wartości, o jaką wzrósł indeks, w wariancie drugim ? 73%. Jeśli, przy tych samych założeniach, wybrał wariant trzeci, to dodatkowa stopa zwrotu będzie równa 54% wartości, o jaką wzrósł TechWIG lub WIGBanki (w zależności od tego, który z nich zanotował większy wzrost). Jeżeli natomiast klient zażąda 20-proc. zysku minimalnego, zawrze umowę na dwa lata, to przy tych samych wskaźnikach, w wariancie pierwszym otrzyma 10% faktycznego wzrostu TechWIG, w wariancie drugim ? 11%, a w wariancie trzecim 8% wartości, o jaką wzrósł TechWIG lub WIG20 (ten, który zanotował większy wzrost).Jeszcze jedna szansa zarobkuPonieważ środki powierzone przez klientów Pioneer Pekao Investment Management są inwestowane przez cały okres trwania umowy, może się okazać, że oprócz zysku gwarantowanego i dodatkowego klient zarobi coś jeszcze. Będzie tak w przypadku, gdy rzeczywista wartość portfela wzrośnie powyżej wartości docelowej (wartość docelowa ? suma początkowej wartości aktywów, zysku gwarantowanego i zysku dodatkowego). W takim przypadku klient będzie się jednak musiał ?podzielić? połową tej nadwyżki z firmą zarządzającą.Inwestowanie kosztujeOpłatą z tytułu prowadzenia portfela gwarantowanego jest prowizja, wynosząca 1% początkowej wartości aktywów. Formą opłaty jest też połowa nadwyżki ponad docelową wartość portfela. Zapłacić trzeba również za ewentualne wcześniejsze wyjście z inwestycji. Koszt takiej operacji wynosi 3,5% bieżącej wartości portfela rocznie, czyli jeśli np. klient zerwie umowę trzyletnią w połowie drugiego roku, to zapłaci 5,25% bieżącej wartości portfela. Likwidując portfel przed terminem, klient otrzyma środki wynikające z bieżącej jego wyceny. Może się jednak okazać, że w momencie, gdy klient zechce zlikwidować portfel, jego bieżąca wartość będzie niższa od wartości początkowej. W takiej sytuacji klient, nie dość, że będzie musiał ponieść koszt wspomnianej 3,5--proc. opłaty, to jeszcze straci z powodu spadku wartości portfela. Przedstawiciele Pioneer Pekako Investment Management tłumaczą to tym, że przyjęta strategia zabezpieczająca dotyczy końca okresu, na który zawarto umowę, a nie całej inwestycji.Inną zasadę stosuje się w przypadku lokat inwestycyjnych i funduszy zamkniętych. Opłata za likwidację lokaty przed terminem może wynieść nawet 27% początkowej kwoty depozytu (czyli klient nie uczestniczy w ewentualnej zmianie wartości portfela w trakcie trwania lokaty). Inwestycje w funduszach gwarantowanych z pozoru są bardziej płynne, gdyż istnieje możliwość sprzedaży certyfikatów na giełdzie. Niestety, obecnie wartość certyfikatów dwóch dostępnych na naszym rynku funduszy gwarantowanych ? Gwarancji 2002 i Kujawiaka N+ ? jest niższa od ceny emisyjnej. Do tego dochodzi jeszcze problem bardzo niskiej płynności tego rynku.

KATARZYNA [email protected]