Rekomendacje DM BOŚ
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska w swoim sierpniowym raporcie obniżył rekomendacje dla Telekomunikacji Polskiej, KGHM Polska Miedź oraz Mostostalu Zabrze.
Analitycy DM BOŚ ocenili wyniki TP SA za II kwartał jako rozczarowujące. Zwracają zwłaszcza uwagę na wysoki poziom kosztów ogólnego zarządu (wzrost o 40% wobec analogicznego okresu 2000 r.) i kosztów sprzedaży (wzrost o 14%). Na rentowność negatywnie wpłynęła także rezerwa w wysokości 200 mln zł z tytułu zakwestionowanych rozliczeń podatkowych za 1996 r. Zarząd TP SA zdecydował się na redukcję kosztów ? ograniczono program inwestycyjny w tym roku do 7,4 mld zł i zaplanowano redukcję zatrudnienia o 4,1 tys. osób. Zdaniem DM BOŚ, kluczowe dla spółki jest zacieśnienie współpracy z France Telecom, a brak porozumienia z inwestorem strategicznym w sprawie dalszej prywatyzacji osłabia konkurencyjność polskiego telekomu. W efekcie cena docelowa została obniżona o 32% i wynosi obecnie 16,30 zł.Także w przypadku KGHM wyniki w II kwartale nie były dobre, co według analityków jest tylko potwierdzeniem słabej kondycji ekonomicznej spółki. Zdaniem DM BOŚ, w II półroczu nie należy spodziewać się znacznego wzrostu cen miedzi i srebra, co z pewnością nie pomoże w osiągnięciu lepszych wyników. DM BOŚ uważa, że w roku wyborczym, przy silnej pozycji związków zawodowych w spółce, nie ma co liczyć na wdrożenie drastycznego programu restrukturyzacyjnego. W związku z tym analitycy obniżyli prognozy wyników finansowych (zysku netto o 69%) oraz cenę docelową o 13%, do 21,7 zł.O 40% została natomiast obniżona cena docelowa dla papierów Mostostalu Zabrze i wynosi ona 5,25 zł. Zostało to spowodowane osiągnięciem bardzo słabych wyników finansowych, na które złożyło się przede wszystkim utworzenie rezerw o wartości ponad 38 mln zł. DM BOŚ uważa, że rozpoczęty tym samym proces czyszczenia bilansu jeszcze się nie zakończył i w kolejnych miesiącach można się spodziewać dalszych rezerw.
GRZEGORZ [email protected]
