Analitycy DM BIG-BG rekomendują
W raporcie z 3 sierpnia analitycy DM BIG-BG wydali rekomendację kupuj dla akcji BRE. Uważają, że walory banku są notowane z dyskontem w stosunku do innych spółek sektora.Ich zdaniem, rentowność banku, prognoza zysku netto oraz dobre wyniki wirtualnego mBanku nie uzasadniają tak niskiej rynkowej wyceny akcji spółki. Obecnie rentowność BRE, którego ROE osiągnął 15,7%, jest jedną z najwyższych wśród banków. Zarząd banku podtrzymuje również prognozę zysku netto na ten rok na poziomie 404 mln zł, co wynika z oczekiwanych dochodów z transakcji kapitałowych w II półroczu.W opinii analityków, w dalszym ciągu czynnikami ryzyka pozostają duże zaangażowanie BRE na rynku PTE oraz oczekiwanie słabszych wyników rozwijanej obecnie sieci placówek detalicznych Multibank.Według DM BIG-BG, wyniki BRE w II kwartale (92 mln zł) były lepsze niż oczekiwano. Pomimo spadających dochodów odsetkowych (marża spadła z 3,3% w I kw. do 1,86% w II kw.), korzystnie na wynik wpłynęła sprzedaż akcji Optimusa, z której bank osiągnął zysk w wysokości 30 mln zł (a pozostałe spółki należące do grupy kapitałowej banku ? 56 mln zł) oraz wysoki wynik z tytułu wymiany (136,5 mln zł ? wzrost o 50% w stosunku do I kwartału). Wynik banku zwiększyły również zyski z tytułu prowizji. Zdaniem analityków, ich wzrost spółka zawdzięcza dochodom z tytułu ustanowienia prawa do nabycia akcji Telbanku przez Szeptela (20 mln zł). Jednak po ich odjęciu bank notuje spadek dochodów prowizyjnych.Pozytywnie została oceniona polityka kontroli kosztów ? w ciągu roku wydatki banku spadły o 9,4%. Korzystnie na tle sektora prezentuje się wzrost portfela kredytowego w BRE. Od początku roku wartość udzielonych kredytów wzrosła o 19% wobec 3,6% w sektorze bankowym. Zdaniem analityków DM BI-BG, może to świadczyć o poluzowaniu polityki kredytowej banku, co przy obserwowanym obecnie spadku koniunktury gospodarczej niekoniecznie musi być pozytywnym sygnałem.Zwracają oni uwagę, że w II kwartale BRE postanowił wykorzystać jednorazowe dochody do zwiększenia rezerw. Analitycy dobrze oceniają rezultaty wirtualnego mBanku, który pozyskał ponad 100 tys. klientów.
P.U.
