DM AmerBrokers
Analitycy DM AmerBrokers w raporcie z 4 września wydali neutralną rekomendację dla papierów Elektromontażu Export. Wartość jednej akcji oszacowano metodą dochodową na 1,73 zł, podczas gdy poniedziałkowy kurs na zamknięciu wyniósł 1,4 zł.DM AmerBrokers zwraca uwagę, że dużym problemem związanym z oceną atrakcyjności Elektromontażu jest nieregularność jego dochodów. W latach 2000?2001 przeprowadzona została bardzo zyskowna transakcja sprzedaży 50% akcji spółki El-Centrum. Uzyskane środki w wysokości przekraczającej 35 mln zł zostały przeznaczone na zredukowanie zadłużenia spółki i restrukturyzację. Jednocześnie bardzo wysoki był zysk brutto z tej transakcji (15 mln zł w 2000 r. i 9 mln zł 2001 r.), który znacząco wpłynął na wynik finansowy firmy budowlanej.Analitycy oceniają, że jeśli w przyszłości Elektromontaż będzie dokonywał podobnych transakcji, jego wycena może istotnie wzrosnąć. Jeśli tak się nie stanie, uzyskanie dodatniej rentowności netto będzie bardzo trudne. Analitycy tłumaczą to faktem, że podstawowa działalność Elektromontażu nie jest obecnie dochodowa i na razie nie ma szans na zmianę tej sytuacji z racji wysokich kosztów ogólnego zarządu oraz kosztów finansowych.
GMZ
