Do odpowiednio 50,6 zł i 51 zł obniżyli cenę docelową Agory analitycy ING Barings i Credit Suisse First Boston. Ta druga instytucja zredukowała także rekomendację dla spółki do trzymaj. Oba banki obniżyły prognozy przychodów i EBITDA Agory w 2001 i 2002 r.?Spowolnienie wzrostu gospodarczego i wydatków na reklamę jest większe niż to zakładaliśmy w raporcie z czerwca. W efekcie aktualizujemy nasze prognozy i wycenę akcji Agory, korygując wcześniejsze oczekiwania co do przychodów spółki w 2001 r. o 7%? ? napisała Benita Mikołajewicz, analityk ING Barings w raporcie z 28 września. Do 50,6 zł, czyli o 19,7% zredukowała ona także wycenę fair value Agory. Ponieważ cena ta jest wciąż o 17% wyższa od kursu, B. Mikołajewicz w dalszym ciągu zaleca kupno walorów spółki.Jej zdaniem, nie biorąc udziału w trwającej na rynku reklamowym ?wojnie cenowej? spółka (Agora nie stosuje znacznych upustów) traci reklamodawców. Dotyczy to szczególnie rynków lokalnych. Mimo to zarządowi udało się zrealizować założenia na I połowę roku. Aby to osiągnąć, Agora zwiększyła przychód z reklamy na stronę, wykorzystując swoją silną pozycję głównie na warszawskim rynku. Według skorygowanej prognozy ING Barings, sprzedaż spółki zmniejszy się w 2001 r. o 1%, do 841 mln zł (w 2002 r. ? 900 mln zł), EBITDA wyniesie 241 mln zł, a marża EBITDA ? 29%. W długim terminie ten ostatni wskaźnik utrzyma się na poziomie 30%, zamiast przyjętych poprzednio 32%.Analitycy CSFB zredukowali prognozę przychodów Agory do 778 mln zł w 2001 roku (wcześniej mówiono o 798 mln zł), a przyszłoroczną do 825 mln zł. Spodziewają się oni, że w ujęciu rok do roku sprzedaż Agory spadnie w 2001 r. o 4% (wcześniej prognozowali spadek 2-proc.). Przewidują oni natomiast 6-proc. wzrost sprzedaży w 2002 r. (uprzednio ? 12-proc.). EBITDA w tym i przyszłym roku został zredukowany w stosunku do wcześniejszych prognoz o odpowiednio 7 i 10% do 227 mln zł i 242 mln zł.
ZIU
