Startuje system dealerów

Ministerstwo Finansów potwierdziło, iż w piątek wystartuje konkurs na dealerów skarbowych papierów wartościowych (DSPW) i ruszy platforma obrotu organizowana przez Centralną Tabelę Ofert. Po raz pierwszy oprócz handlu ciągłego zorganizowany zostanie fixing dla obligacji skarbowych. Przedstawiciele CeTO liczą, iż na początek obroty wyniosą kilkadziesiąt milionów złotych na sesję.

Kandydatów na dealerów jest 16, z tego 15 ma połączenia elektroniczne z platformą uruchamianą przez CeTO. Konkurs zostanie zamknięty z końcem września. Ilu będzie dealerów, nie wiadomo. To będzie zależeć od efektów konkursu, ale także innych czynników, np. procesów konsolidacyjnych w sektorze bankowym . - Na dziś możemy przyjąć, że będzie ich około 15 - twierdzi Arkadiusz Kamiński, dyr. Departamentu Długu Publicznego MF.

Przypomina, iż systemy analogiczne do DSPW funkcjonują w większości krajów europejskich. W niektórych działa także elektroniczna platforma obrotu. - Nie udało nam się stworzenie tego rynku na giełdzie, trochę trwało, zanim tę próbę zakończyliśmy. Potem rozpoczęliśmy współpracę z właścicielami platform elektronicznych. Po różnych perturbacjach wybór padł na CeTO - wyjaśnia dyrektor A. Kamiński.

Dealerzy będą mieć szereg obowiązków, w tym uczestniczenia we wszystkich przetargach SPW organizowanych przez NBP i zakupu w okresie 3 miesięcy nie mniej niż 2% sprzedawanych obligacji i 2% bonów. - Podstawowy obowiązek to zapewnianie płynności poprzez ciągłe kwotowania papierów - przypomina Anna Suszyńska, wicedyrektor departamentu.

Wśród przywilejów dealerów zwraca się uwagę na wyłączność, jaka będzie im przysługiwać, jeśli chodzi o udział w przetargach. Ale są też inne, np. możliwość przeprowadzania indywidualnych operacji z emitentem i wyłączność na zakup określonych emisji SPW poza przetargami.

Tylko dealerzy będą mogli obracać papierami skarbowymi na platformie organizowanej przez CeTO. Oni też mają prawo i obowiązek uczestniczenia w fixingu. Grono uczestników handlu na platformie z czasem powinno się poszerzyć. O kogo? - O banki - mówi PARKIETOWI dyrektor Suszyńska. CeTO ma jednak nadzieję, że w przyszłości Ministerstwo Finansów zgodzi się na dalsze poszerzanie listy uczestników obrotu . - Liczymy, iż w tym gronie pojawią się w przyszłości domy maklerskie. Są one tym bardzo zainteresowane - przyznaje Piotr Kamiński, wiceprezes GPW i szef rady nadzorczej CeTO.

Nie będzie w tym gronie funduszy inwestycyjnych, emerytalnych i towarzystw ubezpieczeniowych. - To kategoria klientów finalnych. A tacy w żadnym systemie nie są jego bezpośrednimi uczestnikami - wyjaśnia dyrektor A. Kamiński. - Do dealerów należy rozkręcanie rynku.

Dzięki DSPW sektor pozabankowy będzie miał jednak, w ocenie A. Kamińskiego, możność kupowania papierów po lepszych cenach. - Oczekujemy, że spadnie marża za pośrednictwo. Liczymy więc, że w efekcie baza inwestorska będzie się poszerzać.

Zwraca on też uwagę, że dla funduszy ważna jest informacja o tym, co się dzieje na rynku. Na razie kwotowania z platformy CeTO będą podawane z 15-minutowym opóźnieniem, celem jest jednak transmisja w czasie rzeczywistym.

Na razie handel na platformie obejmować będzie wyłącznie obligacje sprzedawane na przetargach. - Później pojawią się także bony skarbowe - deklaruje wicedyrektor Suszyńska. Zwraca jednak uwagę, że jeśli chodzi o ocenę kandydatów na dealerów, od razu pod uwagę brana będzie ich aktywność zarówno na rynku obligacji, jak i bonów, osobno na rynku pierwotnym i osobno wtórnym. W przyszłości, być może pod koniec br., system DSPW może zostać połączony z systemem dealerów rynku pieniężnego zorganizowanym przez NBP.

CeTO ocenia, iż uruchomienie platformy obrotu SPW to najważniejszy projekt w jej historii. Na jakie obroty liczy? - W czasie testów sięgały one 3 mld zł dziennie, ale to były przecież tylko testy. W rzeczywistości mogą być zarówno mniejsze, jak i większe - ocenia Jacek Konopa, wiceprezes CeTO.Jest raczej pewne, że będą mniejsze. Jakie? - Chcielibyśmy, aby w przyszłym roku, już po zakończeniu konkursu, sięgnęły około 20% obrotów na całym rynku wtórnym - mówi nam wicedyrektor Suszyńska. W tej chwili w skali tygodnia obroty na rynku międzybankowym sięgają około 10-12 mld zł.

Apetyt CeTO jest znacznie większy. - Liczymy, iż w przyszłości, w perspektywie 2-3 lat, udział platformy w obrotach na rynku wtórnym sięgnie 50-60% - ocenia w rozmowie z PARKIETEM wiceprezes P. Kamiński. Przyznaje jednak, że początek będzie znacznie, znacznie skromniejszy. - Liczymy jednak na kilkadziesiąt milionów złotych obrotów dziennie - mówi.