Inflacja poniżej 2%

Zgodnie z prognozami ekonomistów, w maju gwałtownie spadła inflacji. Wskaźnik wzrostu cen konsumpcyjnych liczony rok do roku obniżył się do 1,9% z 3% w kwietniu. W ujęciu miesięcznym nastąpił natomiast spadek cen o 0,2%. W tej sytuacji cięcie stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu Rady Polityki wydaje się przesądzone.

- O ile nie wystąpią żadne perturbacje polityczne, Rada powinna ściąć stopy o co najmniej 0,25 pkt. proc., a są spore szanse na to, że będzie to 0,5 pkt. proc. - twierdzi Iwona Pugacewicz-Kowalska, główna ekonomistka CA IB Securities. Obniżki stóp o 0,5 pkt. proc. oczekuje też Jacek Wiśniewski, szef działu prognoz i analiz w banku Pekao SA. Jego zdaniem, wbrew temu, co mówią członkowie RPP, spadek inflacji w maju nie został zdyskontowany w poprzedniej decyzji Rady o obniżce oprocentowania . - Podczas poprzedniego posiedzenia Rada nie wiedziała jeszcze, że inflacja spadła poniżej 2% - stwierdził J. Wiśniewski. RPP spotyka się na comiesięcznym posiedzeniu w przyszłym tygodniu. Kilka dni temu, po opublikowaniu informacji o spadku cen żywności w drugiej połowie maja, członkowie Rady dali do zrozumienia, że spodziewali się dobrych danych o inflacji za maj i wzięli to już pod uwagę decydując o obniżce stóp procentowych podczas poprzedniego posiedzenia.

Zdaniem ekonomistów, jedynym czynnikiem, który mógłby powstrzymać RPP od kolejnego cięcia, byłby znaczący wzrost produkcji przemysłowej w maju, a to wydaje się raczej niemożliwe. Oczekują oni, że w skali roku produkcja spadła o kilka procent. Marek Zuber, ekonomista BPH PBK, spodziewa się spadku rok do roku o 3,8%. Jeszcze większej obniżki, o 4,8%, oczekuje J. Wiśniewski z Pekao SA. GUS poda dane o produkcji przemysłowej w środę. - Będą one potwierdzeniem tego, że popyt wewnętrzny nadal nie rośnie - mówi M. Zuber.

Największy wpływ na spadek inflacji w maju miały ceny żywności, które obniżyły się o 0,9% w stosunku do kwietnia i o 0,4% rok do roku. - Spadek cen żywności w maju nastąpił po raz pierwszy od trzech lat - zauważa J. Wiśniewski. Jego zdaniem, w przyszłym miesiącu nie należy już oczekiwać takiego spadku, m.in. ze względu na złą pogodę, która powinna negatywnie wpłynąć na wysokość zbiorów. J. Wiśniewski spodziewa się, że na koniec roku inflacja wyniesie 3,8%. Podobnego zdania jest M. Zuber z BPH PBK. Bardziej optymistyczne prognozy ma I. Pugacewicz-Kowalska z CA IB Securities. Szacuje ona, że na koniec roku wskaźnik wzrostu cen konsumpcyjnych wyniesie 3,1%. - Do końca III kwartału inflacja powinna utrzymać się na poziomie ok. 2%. Presja inflacyjna zwiększy się dopiero w IV kwartale i będzie wynikiem sezonowego wzrostu cen żywności - twierdzi ekonomistka CA IB.

Dzisiaj głos ma RPP

Prezydent Aleksander Kwaśniewski, który podjął się mediacji pomiędzy skłóconymi ze sobą rządem i Radą Polityki Pieniężnej, będzie dziś rozmawiać z członkami RPP. W ubiegłym tygodniu, podczas posiedzenia Rady Gabinetowej, wysłuchał argumentów Rady Ministrów. Główny przedmiot sporu to zbyt wolne, w opinii rządu, obniżanie stóp procentowych przez RPP oraz niechęć Rady do obniżenia wartości złotego poprzez interwencje walutowe.

W piątek M. Belka zapowiedział, że po spotkaniu prezydenta z Radą, on również będzie chciał się spotkać z RPP.

Po posiedzeniu Rady Gabinetowej w ub. tygodniu prezydent A. Kwaśniewski zasugerował, że obniżki stóp procentowych mogłyby być "nieco" głębsze. Dał też do zrozumienia, że w "odpowiedniej dawce" interwencje walutowe mogą być skutecznym narzędziem osłabiania złotego. W kwestii nowelizacji ustawy o NBP prezydent powiedział, że tylko projekt rządowy, dostosowujący nasze przepisy do wymogów Unii Europejskiej, nie budzi jego wątpliwości. Dwa projekty poselskie złożone w Sejmie, jeden autorstwa PSL i UP, a drugi PiS, uznał natomiast za "kontrowersyjne".