Inflacja znów niska, możliwa obniżka stóp

WARSZAWA (Reuters) - W lipcu inflacja liczona rok do roku ponownie spadła do najniższego poziomu od czasów okrągłego stołu pokazując, że spowalniająca gospodarka wywiera na wzrost cen niewielką presję. Rynek oczekuje, że w tym miesiącu nastąpi kolejna redukcja stóp procentowych. Jak podał w poniedziałek Główny Urząd Statystyczny (GUS), deflacja w lipcu wyniosła 0,5 procent, a licząc rok do roku inflacja osiągnęła poziom 1,3 procent wobec 1,6 procent w czerwcu.

Analitycy ankietowani przez Reutera spodziewali się spadku inflacji w lipcu do 1,4 procent.

Specjaliści są zdania, że w najbliższych miesiącach inflacja nadal pozostanie niska, ponieważ spodziewane na druga połowę tego roku ożywienie gospodarcze może się opóźnić, tak więc presja cenowa z tej strony się nie umocni. Jednak tendencja spadkowa może już wygasać.

Analitycy uważają, że pozytywne perspektywy inflacyjne - na koniec roku wskaźnik powinien ich zdaniem wynieść 2,3 procent wobec zakładanych przez Radę Polityki Pieniężnej (RPP) 2-4 procent - powinny pozwolić w sierpniu na kolejną redukcję stóp procentowych. Posiedzenie RPP zaplanowano na 27-28 sierpnia.

"Te dane to kolejny argument za obniżką stóp procentowych w przyszłym tygodniu. Pytanie brzmi tylko, czy będzie to obniżka o 50 czy o 25 punktów bazowych" - powiedział Gavin Gray, analityk z HSBC Investment Bank w Londynie.

"Jeżeli obniżka wyniesie 50 punktów, to moim zdaniem do końca roku Rada będzie mogła obniżyć stopy jeszcze o dodatkowe 50 punktów" - stwierdził.

Członek RPP, Grzegorz Wójtowicz jest zdania, że w sierpniu nadal możemy mieć do czynienia ze spadkiem cen licząc miesiąc do miesiąca, ale później nastąpić może odbicie.

Kurs złotego, którym według dealerów odzwierciedla już 50-punktową obniżkę głównej stopy procentowej, wynoszącą obecnie 8,5 procent, umocnił się lekko po podaniu danych o inflacji w ubiegłym miesiącu. O godzinie 16.14 złotego wyceniano na 4,1665 do dolara i na 4,0650 do euro.

Rynek papierów dłużnych zareagował nieznacznie. Rentowności obligacji dwuletnich spadły o jeden-dwa punkty bazowe. Rentowność papierów dwuletnich wyniosła 7,63 procent a pięcioletnich 7,58 procent.

Analitycy oczekują, że po posiedzeniu RPP jej członkowie mogą zasygnalizować, że 18-miesięczny cykl obniżek stóp, który doprowadził do ich redukcji o ponad połowę, ma się ku końcowi.

Lipcowa podaż pieniądza, która pokazała spadek tempa wzrostu oszczędności gospodarstw domowych do 0,1 procent będzie zapewne często używana przez przedstawicieli banku centralnego jako argument powstrzymywania się od odważniejszych zmian w polityce monetarnej.

Eksperci dodają także, że RPP uzna, iż pole dla dalszych redukcji stóp znacznie się zmniejszyło. Wpływ na to może mieć spodziewane ożywienie gospodarcze w najbliższych miesiącach. Ubiegłomiesięczna produkcja przemysłowa według oczekiwań, wzrosła bowiem o 4,1 procent, licząc rok do roku. Dane o produkcji za lipiec GUS ma podać we wtorek.

((Marta Karpińska, Reuters Serwis Polski, tel [phone], fax [phone], [email protected]))