Na pomoc rynkowi

Z Ludwikiem Sobolewskim, wiceprezesem KDPW SA, rozmawia Krzysztof Jedlak

Kto skorzysta na obecnej redukcji opłat?

Obniżka dotyczy wszystkich podmiotów, które mają z nami do czynienia - domów maklerskich, banków, emitentów.

Czy KDPW bierze pod uwagę przedłużenie czasu trwania zwolnienia?

Przypominam, że w bieżącym roku dokonaliśmy systemowych obniżek, obecna zaś ma charakter nadzwyczajny. Chcemy pokazać, że instytucje infrastrukturalne myślą o tym, aby w warunkach kryzysowych stale obniżać koszty działania dla uczestników.

A oceniacie, że warunki są kryzysowe...

Tak. Nie dotyczy to KDPW, czego dowodem jest fakt, że możemy sobie jeszcze pozwolić na, choćby przejściowe, obniżki. Sytuacja jest kryzysowa, jeśli chodzi o rynek jako taki.

Wracam do pytania, czy Krajowy Depozyt może przedłużyć okres obowiązującego zwolnienia. Kryzys na rynku może potrwać dłużej niż do końca roku...

Mamy pewne ograniczenia. Przyjęliśmy z radą nadzorczą, że nasz zysk operacyjny za 2002 r. będzie oscylował na poziomie zera. Ponieważ pojawiła się pewna nadwyżka finansowa, uznaliśmy, że najlepszym rozwiązaniem będzie równomierne zredukowanie wszystkich opłat. Głębokość tej obniżki jest dostosowana do skumulowanej nadwyżki finansowej.

Czy w przyszłym roku możemy się spodziewać kolejnych cięć w tabeli opłat?

Nie wykluczamy takich obniżek, które weszłyby bardzo szybko w życie, czyli od stycznia. Na pewno zaproponujemy zmianę kontrowersyjną dla domów maklerskich - likwidację systemu, w którym emitent płaci za obsługę dywidendy czy odsetek, opłatę, w której partycypują domy maklerskie. Chcemy dokonać w tym przypadku radykalnej obniżki, likwidując w pierwszej kolejności tę część, która przypadała uczestnikom. Sądzę, że to może zachęcić emitentów do wchodzenia na rynek publiczny.

Skąd pochodzi nadwyżka, która pozwala na czasowe zmniejszenie stawek?

Mamy bardzo rygorystyczny plan finansowy, jeśli chodzi o koszty. W praktyce byliśmy jeszcze bardziej oszczędni niż zakładaliśmy, choć niektóre z oszczędności były niezamierzone, a nawet niepożądane - nie realizujemy na przykład pewnych wydatków, które miały się wiązać z realizacją strategii. Nie mogę natomiast, niestety, powiedzieć, że przychody przekroczyły nasze oczekiwania.

Czy, Pana zdaniem, ta czasowa obniżka spowoduje spadek opłat pobieranych przez domy maklerskie?

Uważam, że uczestnicy znają tak samo jak my, pesymizm czy rozczarowanie inwestorów sytuacją na rynku i zdecydowanie powinni obniżyć koszty zawieranych transakcji. Czasami staramy się nawet uzależniać swoje działania od decyzji domów maklerskich. Znosząc opłaty od transakcji akcjami NFI o wartości do 500 zł, w umowach z uczestnikami zastrzegliśmy, że dotyczy to sytuacji, w której dom maklerski zwolni inwestora od opłat z tytułu obsługi takich transakcji.

Plany finansowe KDPW uwzględniają wejście w życie wyższych opłat na rzecz Komisji Papierów Wartościowych i Giełd?

Pomysł nadzwyczajnego obniżenia naszych stawek pojawił się, zanim dowiedzieliśmy się o propozycji zwiększenia opłat uiszczanych przez instytucje rynku na rzecz KPWiG. Nie była to dla nas dobra wiadomość, uznaliśmy jednak, że da się jakoś te dwie rzeczy pogodzić.

Czy, gdyby nie wzrost obciążeń na rzecz Komisji, obniżka mogłaby być wyższa niż 25%?

Tak, mogłaby być trochę wyższa.

Jak bardzo?

Nie mam w tej chwili danych na ten temat, ponieważ wielkość tych obciążeń nie jest jeszcze dokładnie znana.

A w jaki sposób dotychczasowe obniżki wpłynęły na przychody KDPW?

Od stycznia, w efekcie dokonanych w tym roku obniżek, nie licząc obecnej, nasze przychody spadły o około 20%.

Jakiego zysku netto w tym roku spółka się spodziewa?

Myślę, że będzie to kilka milionów złotych.

Pozyskaliście nowe źródło przychodów...

Tak, od 1 października zajmujemy się rozliczaniem transakcji futures na Giełdzie Energii. Mamy nadzieję, że ten rynek się rozwinie. A Warszawska Giełda Towarowa?

Jesteśmy otwarci na współpracę.

Dziękuję za rozmowę