AmerBrokers pozytywnie ocenia rozwój działalności operacyjnej grupy - efektywną restrukturyzację i poprawę finansów. "W przyszłym roku zmianie ulegnie struktura grupy, planowana jest sprzedaż dwóch spółek zależnych. Działalność operacyjna skupiać się będzie na sektorze elektrotechnicznym, w związku z czym prawdopodobnie podejmowane będą również działania konsolidacyjne w branży" - czytamy w raporcie. Zdaniem analityków, na tle konkurencji Apator jest jednym z niewielu podmiotów poprawiających swoją pozycję rynkową.
AmerBrokers wycenił akcje toruńskiej spółki metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Wartość jednego waloru oszacowano na 46,73 zł. "Jednak uwzględniając 30-proc. dyskonto z tytułu niskiej płynności akcji na GPW ostateczna wycena wynosi 32,71 zł" - twierdzą analitycy. Wycena ta bazuje na nadwyżkach finansowych tylko z działalności podstawowej i nie uwzględnia dodatkowych przepływów z tytułu sprzedaży aktywów (gruntu oraz spółek zależnych). Wysoka premia w stosunku do bieżącego kursu wynika również z przyjęcia do wyceny liczby akcji już po umorzeniu pakietu 600 tys. papierów.
Dom Maklerski przewiduje, że w tym roku grupa Apatora osiągnie 93-95 mln zł sprzedaży (wzrost o około 8%). Znacznie bardziej poprawią się marże. Rentowność netto powinna zwiększyć się do 5,4% (wobec 2,7% na koniec 2001 r.), natomiast ROE (zwrot na kapitale własnym) wyniesie około 11% (wobec 5,4%).
