Optymistyczne oceny Deutsche Banku

Deutsche Bank

w dalszym ciągu

podtrzymuje swoją rekomendację

"kupuj KGHM" wydaną

w maju ubiegłego roku.

- Nasze zalecenie zostało wydane dla inwestorów długoterminowych

- wyceniliśmy jeden walor spółki na 17,1 zł.

Naszym zdaniem, spółka

jest obecnie wyceniana

z około 20-proc. dyskontem do swojej wartości docelowej - twierdzi Krzysztof Kaczmarczyk, analityk DB. - Uważam,

że lubiński koncern zyska

na prognozowanych

przez nas, dość wysokich cenach miedzi. Oszacowaliśmy, że średnia cena miedzi w tym roku wyniesie 1686 USD

za tonę. Warto dodać,

że ceny tego surowca

na londyńskiej giełdzie

już od kilku dni przekraczają 1700 USD/tonę - dodaje.

W 2004 roku miedź

i srebro, którego spółka produkuje ponad 1000 ton (2. miejsce na świecie) mogą być jeszcze droższe. Zdaniem analityka DB, globalne odrodzenie gospodarcze przyjdzie

już w tym roku - a wiadomo,

że przyspieszenie

wzrostu ogólnoświatowego PKB oznacza znacznie wyższy popyt na tak zwane materiały podstawowe,

do jakich zalicza się miedź

i właśnie srebro.

Według K. Kaczmarczyka, stabilizująco na notowania akcji lubińskiej spółki powinien wpłynąć

też pakiet akcji Polkomtela (19,6%), jaki firma

posiada w swoich

aktywach. - Oceniamy,

że w wartości akcji KGHM

te papiery

są warte między 9 a 10 zł. Przewidujemy też,

że zarząd KGHM

w tym roku nieco zwiększy inwestycje spółki

- ale uważamy,

że wysokie ceny miedzi pozwolą na takie działanie

- dodaje. Jego zdaniem,

w tym roku, podobnie

jak w 2002 r., spółka przeniesie większość

swoich kosztów związanych

z remontami

na III i IV kwartał

- co pozwoli na uzyskiwanie lepszych wyników

w pierwszych dwóch kwartałach tego roku.