Ostrożnie z regulacjami

Z Rafałem Chwastem, prezesem Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych (SEG), rozmawia Grzegorz Dróżdż

Do tej pory Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych nie było organizacją, której działania były widoczne na rynku. Jak chce Pan to zmienić?

Zdecydowanie chcemy być organizacją bardzo widoczną. Każda spółka przed wejściem na giełdę zadaje sobie pytanie, czy bilans korzyści i kosztów bycia firmą publiczną wypada pozytywnie. Patrząc ostatnio na liczbę podmiotów opuszczających parkiet i niewielkie zainteresowanie wejściem na GPW, wydaje mi się, że bilans ten jest negatywny. Celem stowarzyszenia powinna być współpraca z instytucjami mającymi wpływ na rynek, tak by nowe rozwiązania przywróciły pozytywny bilans korzyści i kosztów.

Czy możliwe są jakieś doraźne kroki, które można podjąć, by usprawnić funkcjonowanie rynku?

Obawiam się, że nie ma jednego prostego rozwiązania. Skuteczna może być tylko praca na wszystkich frontach, czyli, na przykład, prowadząca do rozluźnienia pewnych regulacji prawnych, tworzenia pozytywnej opinii o rynku. W tej drugiej kwestii duża jest rola mediów, które nie powinny przedstawiać giełdy jako miejsca tylko i wyłącznie nieprawidłowości.

W tej chwili trwają prace nad nowelizacją ustawy Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi. Czy SEG się w nie włączyło?

Nie otrzymaliśmy jeszcze żadnego projektu zmian. Mamy natomiast nadzieję, że prace nie pójdą w kierunku prezentowanym w ubiegłym roku. Nie można przesadzić z restrykcyjnością rozwiązań. Ich wprowadzeniu mogą sprzyjać głośne afery na rynku amerykańskim. należy jednak pamiętać, że dotyczyły one kilku spółek. Trudno tworzyć regulacje dla całego rynku, opierając się na nieprawidłowościach zauważonych w kilku firmach. To nie jest dobry kierunek.

Stowarzyszenie dosyć ostro występuje przeciwko powołaniu Izby Korporacyjnej - Sądu Rynku Kapitałowego. Dlaczego?

Uważamy, że zasady ładu korporacyjnego są pewnymi normami moralnymi dla postępowania spółek. Powinny być postrzegane jako swego rodzaju wzorzec, do którego spółki powinny dążyć. Wprowadzenie rygoru sądu powoduje, że z prawa miękkiego i nieprecyzyjnego przechodzimy na prawo stanowione. To nie tylko jest niepotrzebne, ale wręcz szkodliwe. Nie trzeba wyręczać rynku. Mamy inwestorów, analityków, media... To grono będzie oceniało, czy spółka jest konsekwentna, jeśli chodzi o wypełnianie deklaracji. Proszę zwrócić też uwagę, że na żadnym rynku nie funkcjonuje coś takiego, jak Izba Korporacyjna Sądu Rynku Kapitałowego.

Jakie jest stanowisko SEG w sprawie wprowadzenia dla inwestorów indywidualnych podatku od dochodów kapitałowych?

Jesteśmy, oczywiście, przeciwni.

Czy, Pana zdaniem, warszawska giełda powinna zostać sprywatyzowana?

Generalnie jestem zwolennikiem prywatyzacji. Ta opinia dotyczy również warszawskiej giełdy.

Dziękuję za rozmowę.

Rafał Chwast został prezesem zarządu Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych pod koniec marca tego roku. Ma 31 lat. Jest wiceprezesem i dyrektorem finansowych ComArchu. SEG działa na naszym rynku od 1993 r. (do 1997 r. jako Klub Emitenta) i jest dobrowolną organizacją samorządową spółek notowanych na GPW.