Na rynku obligacji stabilnie, w przyszłym tygodniu najważniejsza decyzja RPP

Warszawa, 23.05.2003 (ISB) -- Mijający tydzień na rynku wtórnym obligacji nie przyniósł większych zmian w poziomie rentowności, które jednak wzmocniły siię lekko podążając za rynkiem "bundów", twierdzą analitycy. W przyszłym tygodniu sytuacja na rynku będzie zależeć od decyzji Rady Polityki Pieniężnej (RPP) i sytuacji na rynku niemieckich papierów skarbowych.

"W poniedziałek obligacje podążały za "bundami", we wtorek przy niskich obrotach także. Środa przyniosła stabilizację i w czwartek pomimo spadku rentowności 'bundów' polskie obligacje nie zareagowały" - powiedział Tomasz Zdyb, analityk Banku Pekao SA.

Na rynek nie miały wpływu dane makroekonomiczne, które przyniosły wyższy od oczekiwań wzrost produkcji przemysłowej.

"W piątek natomiast rentowności "bundów" spadły i to pociągnęło za sobą spadek rentowności polskich obligacji, gdyż "spread między nimi mocno się zwiększył" - dodał analityk.

W piątek po godzinie 14:44 rentowność benchmarkowych obligacji dwuletnich OK0405 kształtowała się w wysokości 4,74% (wobec 4,77% tydzień temu), pięcioletnich PS0608 na poziomie 4,84% (wobec 4,89%), a dziesięcioletnich DS1013 - 5,10% (wobec 5,13%).

W przyszłym tygodniu inwestorzy przede wszystkim będą koncentrować się na posiedzeniu RPP. Rynek już zdyskontował obniżkę podstawowej stopy rynkowej o 25 pb do 5,5%.

"Jeżeli taka obniżka nie nastąpiłaby to możemy mieć korektę na obligacjach, gdyż rynek jest o niej przekonany" -powiedział Zdyb. Analitycy są także zgodni, że taka obniżka nastąpi.

Rynki spodziewają się także kolejnych, głębszych obniżek stóp procentowych i taka decyzja w maju może spotęgować takie oczekiwania. W większości ekonomiści spodziewają się, że na koniec roku podstawowa stopa procentowa wyniesie 4,75-5,00%.

Na rynek będzie miał także wpływ zmiany rentowności na obligacjach niemieckich. Gdyby tam doszło do korekty, również u nas może mieć miejsce spadek cen, dodał Zdyb.

W związku ze zbliżającym się terminem referendum akcesyjnego na rynku papierów skarbowych można się spodziewać większej nerwowości związanej z niepewnością o jego wynik.

Referendum akcesyjne odbędzie się 7-8 czerwca. Praktycznie pewne jest, że większość Polaków zagłosuje za wstąpieniem do Unii Europejskiej, ale niepokój budzi możliwość frekwencji niższej niż 50%, co spowoduje, że referendum nie będzie ważne. (ISB)

Przemysław Kuk

pk/tom