Pekao zostaje w portfelu

Z Irene Grzybowski, dyrektorem Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju w Polsce, rozmawia Urszula Zielińska

Na początku roku EBOR prognozował, że na inwestycje w Polsce przeznaczy około 450 mln euro. W jaki sposób ta kwota jest zagospodarowywana?

Założyliśmy, że 1/3 z kwoty 450 mln euro pochłoną inwestycje w infrastrukturę gmin i miast, 1/3 - szeroko pojęte projekty finansowe, a resztę - pozostałe projekty, wśród których są zarówno inwestycje kapitałowe w firmy prywatne, jak i państwowe. Ze względu na to, że w sektorze infrastruktury krajowej projekty są opóźnione, jest możliwe, że nie uda nam się zainwestować całej zamierzonej kwoty.

EBOR bierze udział w wielu transakcjach, w których zaangażowany jest również państwowy kapitał. Na przełomie 2003 i 2004 roku planowana jest oferta prywatyzacyjna PKO BP. Czy EBOR jest zainteresowany udziałem w niej?

Jeżeli Skarb Państwa uzna, że możemy służyć mu pomocą przy wprowadzeniu PKO BP na giełdę - z całą pewnością rozważymy tę propozycję. Podobną rolę odgrywaliśmy już w Pekao czy Telekomunikacji Polskiej, która przeprowadziła pierwszą większą ofertę po kryzysie rosyjskim.

EBOR ma w swoim portfelu kilka giełdowych firm. Jedną z nich jest bank Pekao.

Czy inwestycja w Pekao jest już na tyle dojrzała, że bank rozważa wyjście z niej?

Charakter naszych inwestycji odbiega nieco od typowej inwestycji typu equity czy venture capital. Podstawowa różnica to horyzont lokaty, który w przypadku EBOR-u nie musi się ograniczać do 2-3 lat. Dlatego też, mimo że inwestycja w Pekao jest dojrzała, nie mamy obecnie planów wyjścia z niej. Będzie to uzgodnione z inwestorem strategicznym i samą spółką.

Giełdowa spółka Getin planuje zakup banku z Niżnego Nowogrodu (NBD), którego EBOR jest akcjonariuszem. Czy toczą się już w tej sprawie rozmowy? Czego dotyczą?

Znane są nam plany Getinu. Wiem również, że przedstawiciele banku prowadzą rozmowy z tą spółką. Nie mogę jednak na razie nic na ten temat powiedzieć.

EBOR jest akcjonariuszem publicznej firmy deweloperskiej Globe Trade Center. Zgodnie z umową podpisaną w 2000 roku, w grudniu tego roku EBOR miał prawo zrealizować opcję sprzedaży akcji GTC samej spółce - w przypadku gdyby nie została wprowadzona na giełdę. Tymczasem bank nie spieszy się z jej wykonaniem i opcja została przedłużona do końca 2005 roku. Co spowodowało, że podjęto taką decyzję?

Jesteśmy bardzo zadowoleni z inwestycji w GTC. Naszym zdaniem, spółka ma duży potencjał wzrostu. Dlatego też zdecydowaliśmy się pozostać jeszcze przez jakiś czas jej akcjonariuszem.

Obecnie udział EBOR-u w Stalexporcie sięga 30%. Jednak po emisji skierowanej do wierzycieli spadnie on do około 3%. Czy taki poziom zaangażowania odpowiada bankowi?

Braliśmy aktywny udział w restrukturyzacji Stalexportu, który po jej zakończeniu koncentruje się już tylko na handlu wyrobami hutniczymi. To prawda, że będziemy dysponować niewielkim pakietem akcji tej spółki, jednak nie mamy w zwyczaju opuszczać firm, które popadły w problemy finansowe, ale je wspieramy.

Która inwestycja EBOR-u okazała się najlepsza pod względem stopy zwrotu? A która sprawiła najwięcej kłopotu?

Muszę przyznać, że pod względem finansowym najmniej satysfakcjonujące okazały się takie inwestycje jak Stalexport, Hortex (EBOR umorzył spółce odsetki od bonów dłużnych i udzielił kolejnego kredytu w wysokości 47 mln zł - red.), Rolimpex (według EBOR-u cena zaoferowana w wezwaniu przez Provimi była zbyt niska - przyp. red.). Najbardziej jesteśmy zadowoleni z obecności w sektorze finansowym, który na tle rynków regionu Europy Środkowowschodniej ma najsilniejszą pozycję i najlepsze wyniki finansowe.

EBOR zaangażował się w transakcję przejęcia operatora telewizji kablowej Aster City od Elektrimu Telekomunikacja. Wielu inwestorów gotowych byłoby także zaangażować się w przejęcie należących do ET udziałów w PTC, operatorze sieci Era. Czy bank jest w tym gronie?

Na ten temat nie mamy nic do powiedzenia.

Dziękuję za rozmowę.