Największą aferę wokół funduszy hedgingowych wywołał w 1998 r. amerykański Long Term Capital Management. Jednostka ta stosowała różne strategie arbitrażowe. Łączna wartość aktywów funduszu, dzięki zastosowaniu dźwigni finansowej, sięgała 1 bln USD. LTCM zaczął przynosić kolosalne straty w czasie kryzysu azjatyckiego i rosyjskiego w 1998 r. Model arbitrażu przestał bowiem działać tak, jak zakładano. LTCM został wybroniony przed upadkiem dzięki interwencji Fed. Ze względu na wartość aktywów, jego bankructwo mogło mieć bardzo szerokie konsekwencje dla światowego rynku finansowego.