Usługi zarządzania aktywami mają obecnie dużą przewagę nad swoim bliskim konkurentem - funduszami inwestycyjnymi. Do końca roku dokonywane za ich pośrednictwem inwestycje w akcje są zwolnione z 20-proc. podatku od oszczędności. Ulga ta nie obejmuje funduszy akcyjnych. Korzyści podatkowe dają też portfele papierów dłużnych. Dzięki operacjom, polegającym na sprzedaży obligacji przed terminem płatności odsetek i potem ponownym ich odkupieniu, zarządzający mogą obniżyć kwotę podatku płaconego przez inwestora.
- Trzeba się liczyć z tym, że część klientów firm zarządzających aktywami zrezygnuje z posiadania portfeli i kupi jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych. Dotyczy to zwłaszcza inwestorów dysponujących mniejszymi środkami - ocenia Rafał Lis, prezes Handlowy Zarządzanie Aktywami. Przyznaje, że po zmianach podatkowych HanZa będzie rekomendować portfele inwestorom dysponującym kilkoma milionami złotych. - Osobom chcącym zainwestować co najwyżej kilkaset tysięcy złotych będziemy raczej zalecać wybór funduszy - dodaje.
R. Lis nie ma jednak wątpliwości, że rynek usług asset management będzie nadal istniał. - Znacząca część posiadaczy portfeli, to klienci instytucjonalni, którzy płacą podatek na zasadach ogólnych - mówi prezes.
Podobnego zdania jest Grzegorz Świetlik, wiceprezes CA IB Investment Management. - Portfele dają znacznie większą swobodę inwestycyjną. Nie ma tu ograniczeń ustawowych, jak w przypadku funduszy - ocenia. Według Marcusa Nagela, szefa Skarbiec Asset Management Holding, portfele indywidualne będą nadal istnieć, ale minimalne kwoty inwestycji mogą zostać podwyższo ne. Dlatego produkty te będą dostępne tylko dla bardzo zamożnych osób. W opinii Piotra Żochowskiego, wiceprezesa TFI Pioneer Pekao, ujednolicenie zasad opodatkowania oszczędności w ogóle nie będzie miało wpływu na rynek usług asset management.
Pod koniec pierwszego kwartału aktywa firm zarządzających wynosiły, według danych "Rzeczpospolitej", ponad 39 mld zł. Ale tylko ok. 30% tej kwoty stanowiły środki faktycznie ulokowane w portfelach. Pozostała część to majątek funduszy inwestycyjnych (TFI, które mają w swojej grupie kapitałowej firmy asset management, w celu obniżenia kosztów przekazują im zarządzanie funduszami).
