Złoty mocniejszy

Agencja ratingowa Moody`s nie zmieniła oceny wiarygodności kredytowej Polski. Taka informacja, po serii zapowiedzi ze strony innych agencji, że możliwa jest obniżka ratingu, pomogła złotemu. Także oceny Międzynarodowego Funduszu Walutowego, który widzi dobre perspektywy gospodarcze i dostrzega pole do redukcji stóp w Polsce, zostały pozytywnie odebrane przez rynek.

Obniżenie oceny wiarygodności kredytowej Polski mogłoby przynieść katastrofalne skutki dla budżetu. Wiązałoby się bowiem ze spadkiem cen obligacji skarbowych i osłabieniem złotego. Zwłaszcza to ostatnie byłoby groźne, gdyż oznaczałoby wzrost długu publicznego, i to być może powyżej poziomu 60% PKB. A to oznaczałoby złamanie konstytucji i konieczność drastycznych cięć wydatków, czyli kryzys.

Dług nie taki straszny

Inwestorzy tego się obawiają i dlatego każda sugestia ze strony agencji ratingowych, że biorą pod uwagę obniżenie oceny, powodowała wyprzedaż złotego. Nasiliła się ona zwłaszcza w środę rano, gdy inwestorzy uznali, że nieprzyjęcie przez rząd strategii finansów publicznych ministra Andrzeja Raczko oznacza, że są niewielkie szanse na ograniczenie deficytu budżetowego.

Jednak wczoraj rano pojawiła się pozytywna informacja ze strony agencji ratignowych. Moody`s utrzymał ocenę wiarygodności kredytowej Polski na poziomie inwestycyjnym (A2) ze stabilną perspektywą (oznacza to, że nie ma obaw przed niewypłacalnością Polski). Powodów takiej decyzji było kilka. Analitycy Moody`s zwrócili uwagę na korzyści, płynące z przyszłej integracji gospodarczej z Unią Europejską, oczekiwane przyspieszenie gospodarki, dobre wyniki eksportu i niski deficyt w obrotach bieżących oraz korzystną strukturę zapadalności polskiego długu.

Reformy konieczne

Na dodatek, zdaniem analityków, duży dług publiczny oraz perspektywa jego wzrostu nawet do 55% PKB w roku przyszłym utrudnia podwyższenie ratingu. "Przed rządem stoją specyficzne wyzwania w dziedzinie długu, jeżeli rating Polski ma zostać podniesiony. Zawierają potrzebę zacieśnienia polityki fiskalnej, restrukturyzację sektora przemysłu ciężkiego i redukcję wysokiego poziomu stopy bezrobocia" - czytamy w raporcie.

Dość korzystne okazały się także prognozy Międzynarodowego Funduszu Walutowego dla Polski. Liczy on, że w przyszłym roku wzrost PKB sięgnie 4,1% wobec 2,9% w tym roku i nastąpi to bez przyspieszenia inflacji. A to daje Radzie Polityki Pieniężnej pole do redukcji stóp. MFW, podobnie jak Moody`s, zaleca reformy finansów publicznych.

Ponad parytetem

Obie informacje poprawiły nastroje na rynku walutowym. Rano były one kiepskie - dolar kosztował 4,0315 zł, a euro - 4,5483 zł. W przypadku obu walut złoty stracił. Jednak po opublikowaniu prognoz MFW oraz decyzji Moody`s wzmocnił się - euro tuż po południu kosztowało 4,5188 zł, a dolar - 4,0094. To spowodowało, że wrócił na tzw. mocną stronę parytetu (parytet, wyliczany na podstawie wartości obu głównych walut - dolara i euro - służy dealerom i analitykom do oceny siły naszej waluty).

Waluty na rachunku

Resort finansów poinformował, że na jego rachunek walutowy wpłynęły środki z emisji euroobligacji. Resort ostatnio sprzedawał na rynku papiery o wartości nominalnej 500 mln euro (czyli ok. 2,5 mld zł). To kolejna informacja, która może pozytywnie wpłynąć na rynek walutowy. MF teraz nie będzie musiało kupować walut w celu obsługi długu publicznego, co powoduje osłabienie złotego. A jeśli okaże się, że zabraknie mu środków na płatności w kraju, np. wskutek fiaska ostatniego przetargu obligacji pięcioletnich, może sprzedać waluty - co automatycznie podbije kurs złotego.