Transakcja w przyszłym roku

Wkrótce na sprzedaż zostaną wystawione dwa powszechne towarzystwa emerytalne: Kredyt Banku oraz Dom, należące do TUiR Warta i Kulczyk Holding. Najpoważniejszymi kandydatami do zakupu są: Pekao, Allianz, Credit Suisse, a także PKO BP. Ich przedstawiciele potwierdzają, że chcą wziąć udział w kolejnej fazie konsolidacji rynku funduszy emerytalnych.

O planach sprzedaży poinformował Willy Duron, prezes belgijskiej grupy bankowo-ubezpieczeniowej KBC. Belgowie są strategicznym akcjonariuszem Kredyt Banku, a w przyszłym tygodniu mają przejąć pakiet 11% akcji TUiR Warta, który zapewni im większościowe udziały w spółce.

Krótka lista chętnych

Z danych Komisji Nadzoru Ubezpieczeń i Funduszy Emerytalnych (KNUiFE) wynika, że fundusz Kredyt Banku ma około 145 tys. członków i zarządza 254 mln zł aktywów. OFE Dom jest większy - ma 242 tys. członków i blisko 703 mln zł aktywów. Fuzja któregokolwiek funduszu z dużym OFE spotkałaby się ze sprzeciwem Komisji Nadzoru Ubezpieczeń i Funduszy Emerytalnych.

Zdaniem analityków, przejęciem obu towarzystw mogą być zainteresowane PTE zarządzające obecnie średniej wielkości funduszami. W grę wchodzą PTE: Pekao Pioneer, Allianz, Credit Suisse Life & Pensions, a także PKO BP, które przejęło ostatnio 50% akcji PKO/Handlowy PTE.

- Jesteśmy zainteresowani uczestnictwem w dalszej konsolidacji rynku emerytalnego - powiedział Tomasz Bańkowski, prezes PTE Pekao Pioneer. - Ostateczna decyzja należy jednak do naszych akcjonariuszy - zastrzegł. Zainteresowanie przejęciem tych funduszy potwierdził również Paweł Wojciechowski, prezes PTE Allianz. - Rozważamy to od jakiegoś czasu - twierdzi.

A jednak sprzedaż

Decyzja o sprzedaży PTE i zarządzanych przez nie funduszy emerytalnych przez Kredyt Bank oraz Wartę i Kulczyk Holding jest sporym zaskoczeniem. Jeszcze do niedawna ich właściciele twierdzili, że raczej nastąpi fuzja obu podmiotów. Połączone PTE miało brać udział w dalszej konsolidacji rynku. Prawdopodobnie był to tylko parawan dla toczących się negocjacji. Przedstawiciele KBC poinformowali bowiem, że potencjalni inwestorzy przeprowadzają due diligence (zarząd PTE DOM zaprzecza, aby takie badanie było przeprowadzane).

Oznaczałoby to, że zaproszenie do rokowań musiało nastąpić przynajmniej kilka miesięcy temu. - Sprzedaż OFE Kredyt Banku była przesądzona od dość dawna. Fundusz miał niewielu członków, którzy wpłacali niskie składki. Powodowało to, że zwrot na kapitale i EBITDA były o wiele niższe niż osiągane na działalności bankowej. Także OFE Dom, który jest w dużo lepszej sytuacji, jest za mały, aby przynosić satysfakcjonujące zyski. Poza tym za dwa fundusze można uzyskać wyższą cenę - powiedziała nam osoba zbliżona do negocjacji. Ile? Nie wiadomo. Po nowelizacji ustawy o OFE wyceny znacznie spadły. Jeden członek OFE płacący składki kosztuje obecnie 500-600 zł, podczas gdy dwa lata temu jego wartość była szacowana na ponad 2000 zł. Na przejęcie obu funduszy trzeba będzie przeznaczyć około 200 mln zł.