Rekomendacje

"Neutralnie" dla Jelfy

Dom Maklerski AmerBrokers obniżył rekomendację dla akcji Jelfy z "trzymaj" do "neutralnie". Zmiana zalecenia dla papierów jeleniogórskiego producenta leków była podyktowana przede wszystkim niższym o przeszło połowę zyskiem netto, jaki spółka wypracowała w III kwartale br. (w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego). Analitycy AmerBrokers sądzą, że z tego powodu nie uda się Jelfie uzyskać zakładanego przez nich zysku netto (niespełna 27 mln zł). Uważają, że przełamanie poziomu 51 zł za akcję może doprowadzić do głębszego spadku wyceny producenta farmaceutyków.

"Redukuj" dla Kęt

W raporcie z 6 listopada CA IB Securities potrzymał rekomendację redukuj dla Kęt. Cena docelowa akcji została oszacowana na 104 zł (wczoraj kurs wyniósł 116,5 zł), czyli o 9 zł wyżej niż w sierpniu. Analitycy zwrócili uwagę, że inwestorzy mogą być niezadowoleni z wyniku na działalności operacyjnej grupy Kęty w III kwartale. Prognozują, że w tym roku, przy przychodach przekraczających 707 mln zł (w 2004 r. - 754 mln zł), jej zysk netto wyniesie 64 mln zł (76,5 mln zł). Zapowiedź budowy zakładu w Specjalnej Strefie Ekonomicznej w Tychach została dobrze odebrana.

"Redukuj" dla KGHM

W raporcie z 4 listopada CA IB Securities podtrzymał rekomendację redukuj dla KGHM. Cena docelowa została podwyższona z 12,45 zł, do 14,5 zł (wczoraj kurs wyniósł 23 zł). Analitycy przyznają, że przy utrzymaniu się stosunkowo wysokich ceny miedzi KGHM może w tym roku wypracować około 300 mln zł zysku, jak ostatnio sygnalizował zarząd koncernu. CA IB Securities prognozuje, że zysk netto spółki w 2003 r. wyniesie 264 mln zł, a przychody ponad 4,53 mld zł. Zwrócił uwagę, że w III kwartale KGHM miał niezrealizowane straty na hedgingu. Rozliczył je, obniżając o 171 mln zł kapitał własny z aktualizacji wyceny.

"Sprzedaj" dla Prokomu

Andrzej Kasperek, analityk DM BH, podtrzymał ocenę akcji Prokomu, po tym jak spółka opublikowała wyniki za III kwartał. W raporcie z 17 listopada w dalszym ciągu zaleca sprzedaż papierów integratora. Jedną akcję firmy wycenił na 167 zł.

Mimo że zysk netto Prokomu w III kwartale był zgodny z prognozą DM BH (10,2 mln zł), to w ocenie A. Kasperka był to dla spółki najsłabszy okres w tym roku. Według niego, zarząd skupił się głównie na zdobywaniu długoterminowych, znaczących kontraktów. Negatywny wpływ na rezultaty grupy miały firmy zależne.

W tej chwili specjalista DM BH nie postrzega papierów Prokomu jako atrakcyjnej inwestycji. Pozytywnie ocenia wprawdzie zdolność firmy do zdobywania największych kontraktów, ma jednak zastrzeżenia co do osiąganych marż i niewielkiego wzrostu przychodów. Zaznacza, że dalszy wzrost rentowności grupa osiągnie jedynie dzięki postępom restrukturyzacji.

"Trzymaj" dla Dębicy

28 października Flawiusz Pawluk, analityk CA IB wycenił akcję Dębicy na 92 zł, rekomendując "trzymanie" papierów oponiarskiej firmy. Podtrzymał to zalecenie, mimo że od początku roku kurs spółki wzrósł 137% i jego zdaniem akcje są przewartościowane. Tłumaczy, że w ciągu kolejnych 3 lat Dębica nadal będzie wypłacać wysoką dywidendę.

"Trzymaj" dla Groclinu

W raporcie z 7 listopada CA IB Securities podtrzymał rekomendację "trzymaj" dla Inter Groclin Auto. Flawiusz Pawlak oszacował cenę docelową akcji na 80 zł (wczoraj kurs wyniósł 90 zł). W maju analitycy wyznaczyli cenę docelową na 70 zł. CA IB Securities podkreśla, że wyniki IGA za III kwartał są zgodne z ich oczekiwaniami. Prognozuje, że grupa zarobi w tym roku 33,2 mln zł (w 2004 r. - 37,2 mln zł), przy przychodach w wysokości 470 mln zł (540 mln zł). Analitycy przypomnieli, że jeszcze w listopadzie zostanie uruchomiona fabryka na Ukrainie. Docelowe moce produkcyjne osiągnie na przełomie 2004 i 2005 r.

"Trzymaj" dla BZ WBK

W raporcie z 14 listopada analitycy ING Financial Markets podtrzymali rekomendację "trzymaj" dla BZ WBK. Jedną akcję banku wyceniają na 70,8 zł (wczoraj kurs akcji wyBZ WBK opublikował zyski niższe od osiągniętych przed rokiem, a także niższe od oczekiwań rynku. Powodem były koszty związane z restrukturyzacją sieci oddziałów, zakupem platformy informatycznej dla departamentu skarbu oraz wyższą, niż się spodziewano, stawką podatku (wyniosła ona 45% wobec 26% oczekiwanych przez ING).

Analitycy zwracają uwagę na wzrost akcji kredytowej (o 7% w porównaniu z III kwartałem ub.r.) przy prawie nie zmienionej marży odsetkowej, wynoszącej 3,8%. Według nich, BZ WBK posiada najniższy, bo wynoszący 14,3%, poziom kredytów nieregularnych w grupie dziesięciu największych polskich banków.

Według ING, przeprowadzana przez bank redukcja zatrudnienia oraz przegląd sieci placówek pod względem ich rentowności przyniesie rezultaty dopiero w drugiej połowie przyszłego roku.

W związku z tym oraz dotychczasowymi wynikami spółki analitycy rozważają zmianę prognoz finansowych na 2003 rok. Dotychczas zakładali, że BZ WBK w tym roku osiągnie 321 mln zł zysku netto, wobec 270,4 w 2002 roku.