Nieudany przetarg pięciolatek

Ministerstwo Finansów ma znów problemy ze sprzedażą obligacji. Wczoraj inwestorzy kupili zaledwie trzy czwarte z oferowanej puli papierów. Rynek wciąż obawia się o stan finansów państwa.

Ministerstwo Finansów sprzedawało wczoraj nowe obligacje pięcioletnie o wartości 2 mld zł. Popyt wyniósł tylko 1,68 mld zł, a resort zaakceptował oferty o wartości 1,48 mld zł. Relacja popytu do podaży była znacznie mniejsza niż oczekiwali analitycy. Papiery zostały sprzedane z rentownością 6,69%.

- Popyt był zaskakująco niski, ceny także. To pokazuje, że ministerstwo stanęło pod ścianą i musiało zaakceptować takie poziomy - mówi Andrzej Michałowski, dealer PKO BP. - To nie jest dobra informacja dla rynku - dodaje.

Przetarg pokazuje, że nie ustały obawy o stan finansów państwa. Inwestorów nie przekonały zapewnienia Ministerstwa Skarbu Państwa, które obiecało 30 mld zł wpływów z prywatyzacji w ciągu najbliższych trzech lat. Obawy o duże rozmiary przyszłych emisji obligacji wciąż istnieją.

Wyniki środowej aukcji to również efekt kiepskiej sytuacji na rynkach obligacji w regionie. W ubiegłym tygodniu wzrosła rentowność papierów po przetargu trzyletnich obligacji węgierskich.

Informacja o nieudanym przetargu spowodowała spadek cen polskich papierów na rynku. W wyniku tego rentowność pięciolatek wzrosła do poziomu 6,74%, z 6,6% na otwarciu.

Wczorajsza aukcja może oznaczać, że resort finansów będzie musiał zaakceptować wyższe koszty finansowania długu. - Skoro ministerstwo zaakceptowało takie ceny, to wydaje się, że może z nimi zejść jeszcze niżej - uważa A.Michałowski.

Dane o słabym popycie na obligacje odbiły się również na notowaniach złotego. Na rynku międzybankowym o godzinie 17.00 banki płaciły 4,627 zł za euro, o 2,7 gr więcej niż na wtorkowym zamknięciu. Za dolara płacono 3,879 zł, o 0,9 gr więcej niż dzień wcześniej.

Bywało gorzej

Wczorajszy przetarg obligacji był jednym z wielu, na których resort finansów miał kłopoty ze sprzedażą papierów. Najgorzej sytuacja wyglądała we wrześniu tego roku, gdy MF oferowało obligacje pięcioletnie o wartości 2,7 mld zł. Nie sprzedało ani jednej, co było wydarzeniem bez precedensu.