Pierwsze dwa tygodnie stycznia przebiegały na WGPW pod znakiem zdecydowanej dominacji małych spółek. Co ciekawe, w gronie liderów rynku znalazło się sporo walorów firm z sektora budownictwa specjalistycznego. Obliczany przez Parkiet nieważony indeks tej branży zyskał w okresie od 31 grudnia 2003 r. do 15 stycznia tego roku aż 24,1%. Uczestnicy rynku powoli dyskontują więc przewidywane ożywienie inwestycji w polskiej gospodarce. Ich przekonanie wydaje się być z fundamentalnego punktu widzenia jak najbardziej uzasadnione.
Po pierwsze, z cyklicznych badań NBP wynika, że wykorzystanie dotychczasowych mocy produkcyjnych ukształtowało się w III kwartale 2003 r. na poziomie 78,4% i było najwyższe od czasu rozpoczęcia tego typu analiz, czyli od IV kwartału 1999 r. Po drugie, należy podkreślić, że na przestrzeni 3 kwartałów poprzedniego roku przedsiębiorstwa wypracowały aż 15,1 mld zł zysku netto. Jest to o tyle ważne, że w naszym kraju z uwagi na niski udział aktywów sektora bankowego w PKB nakłady inwestycyjne finansowane są w około 50% ze środków własnych przedsiębiorstw. Biorąc pod uwagę powyższe uwarunkowana wydaje się, że relatywna przewaga nad rynkiem akcji małych i średnich spółek mogących zyskać na ożywieniu inwestycji (budownictwo specjalistyczne, sektor IT) uwidocznić się powinna na przestrzeni najbliższych miesięcy.
Patrząc natomiast na sytuację zdominowanego w 60% przez banki i przemysł indeksu WIG20 wydaje się, że szykuje się tam poważna korekta spadkowa. Poziom 1700 pkt stanowi bardzo silny opór. Szczególnie korzystny dla akcji sektora bankowego okres dyskontowania obniżania oficjalnych stóp procentowych powoli dobiega końca. Walory z branż przemysłowych wydają się być już przewartościowane. Warto zwrócić szczególnie uwagę na wartość wskaźnika P/BV dla podawanego przez WGPW sektora,,przemysł" (1,91), która na tle danych z lat poprzednich stanowi wartość znaczącą.
Zwróć uwagę:
Optimus - spółka powinna zyskać na ożywieniu koniunktury w branży IT, coraz lepszy układ średnich ruchomych.
