Ivax kusi akcjonariuszy gotówką

Amerykańska korporacja farmaceutyczna Ivax zachęca polskich inwestorów finansowych Polfy Kutno częściową płatnością za akcje w gotówce. Nieznane są szczegóły wysokości zapłaty, jednak zarząd Ivaksu prosi raz jeszcze, aby akcjonariusze nie sprzedawali akcji w wezwaniu ogłoszonym przez Recordati, które kończy się dzisiaj.

Dzisiaj kończy się wezwanie włoskiego Recordati na 49,99--proc. pakiet akcji Polfy Kutno. Wzywający płaci 310 zł za papier polskiej spółki. Z naszych informacji wynika, że firma może liczyć na mniejszy odzew niż deklarowali w ubiegłym tygodniu inwestorzy finansowi. - Włosi skupili poniżej 10% kapitału Polfy. Na razie odpowiedziały im mały fundusz inwestycyjny i fundusz emerytalny. Piątkowa deklaracja Amerykanów pokrzyżowała im szyki - twierdzi jeden z zarządzających pragnących zachować anonimowość, dodając, że na pewno nie odpowie na wezwanie Recordati.

Część w gotówce

Mimo to Ivax wcale nie czuje się zbyt pewny. Determinacja spółki jest tak wielka, że zamieściła w dwóch poczytnych dziennikach wczoraj ogłoszenia wzywające do odrzucenia oferty Włochów. Amerykańska firma zaproponowała przejęcie całości polskiej spółki i oferuje wyższą cenę (340 zł, wobec 310 zł Recordati). Jej prezes, Neil Flanzraich, przesłał list do zarządu Polfy Kutno, w którym informuje o tym, że rozważa poprawienie dotychczasowej propozycji. Część transakcji miałaby być zrealizowana poprzez płatność gotówkową, a nie tak jak do tej pory wyłącznie w drodze wymiany akcji Polfy Kutno na akcje Ivaksu.

Różne scenariusze

Raz jeszcze Ivax zachęca do odrzucenia propozycji Włochów.

Wiadomo dlaczego. Jeżeli Recordati skupi powyżej 25% akcji mazowieckiego producenta leków, to wówczas oferta Amerykanów spełznie na niczym. Ivax chce bowiem co najmniej 3/4 papierów Polfy Kutno. Gdyby włoskiej firmie udało się skupić powyżej 5%, to sytuacja się skomplikuje. Trudno sobie bowiem wyobrazić, aby w spółce uczestniczyli: Ivax (o ile uda się mu przejąć 75% akcji) i Recordati. Zgodnie z kodeksem spółek handlowych (art. 418), przymusowy wykup papierów może nastąpić wtedy, gdy akcjonariusze mniejszościowi mają poniżej 5% kapitału akcyjnego. Recordati, mając więcej niż 5%, może zablokować wycofanie walorów Polfy Kutno z publicznego obrotu, jeżeli nie skorzysta z oferty wymiany akcji polskiej spółki na papiery Ivaksu. Wtedy mielibyśmy do czynienia z notowaniem na GPW w Warszawie "resztówki" Polfy i walorów amerykańskiej spółki farmaceutycznej.

UOKiK musi wyrazić zgodę?

Zdaniem Jacka Sochy, przewodniczącego KPWiG, Recordati, którego wezwanie na akcje Polfy Kutno kończy się dzisiaj, powinno rozważyć, czy wystąpić do UOKiK o zgodę na kupno polskiego producenta farmaceutyków. Polfa ma pozycję dominującą w dwóch grupach preparatów: doustnych lekach nawadniających i swoistych lekach przeciw reumatycznych. Prawnicy Recordati uważają, że nie ma potrzeby występować o zezwolenie. Argumentują swoje stanowisko m.in. tym, że na posiedzeniu KPWiG, na którym włoska firma dostała zgodę na przekroczenie 33% głosów na walnym zgromadzeniu Polfy Kutno, uczestniczył przedstawiciel UOKiK i nie zgłosił wówczas sprzeciwu.