Rynek stopy procentowej był w piątek bardzo spokojny. Trudno się dziwić, skoro większość inwestorów jest już na urlopie. Na koniec dnia rentowność 2-letniej obligacji OK0604 była na poziomie 7,20%; 5-letniej DS0509 na 7,43%; a 10-letniej DS1013 7,20%.
Na ostatnim posiedzeniu RPP zmieniła podejście do polityki monetarnej na restrykcyjne, co jest sygnałem, że kolejnym ruchem będzie podwyżka stóp procentowych. Inwestorzy oczekują, że stopy wzrosną już wkrótce. 3*6FRA, stopa 3-miesięcznego Wiboru za 3 miesiące, jest na poziomie 6,10% (stopa interwencyjna NBP wynosi obecnie 5,25%), czyli rynek oczekuje, że stopy wzrosną o 75 pkt bazowych w ciągu 3 miesięcy (plus oczekiwania kolejnych podwyżek). 12*15 FRA kwotowany jest na poziomie 7,15%. Czy rzeczywiście scenariusz wzrostu stóp procentowych o 1,75% w ciągu 12 miesięcy jest obecnie najbardziej prawdopodobny? Krótki koniec krzywej rentowności powinien pozostać najbardziej zmienny w kolejnych tygodniach. Gospodarka rozwija się coraz szybciej, to fakt. Natomiast kluczem do odgadnięcia poziomu stóp będą dane o inflacji. One będą miały coraz większy wpływ na nastroje inwestorów na rynku obligacji.
