Wzrosła liczba debiutów

Trzeci kwartał był bardzo udany na europejskim rynku pierwotnym - wynika z raportu opracowanego przez PricewaterhouseCoopers. Na giełdach pojawiło się aż 118 nowych spółek. W poprzednim kwartale było ich 96, a w analogicznym okresie ubiegłego roku tylko 34. Najwięcej debiutów odnotowano w Londynie, a na bardzo dobrym trzecim miejscu znalazła się Warszawa.

118 spółek, które zdecydowały się wejść na europejskie giełdy w ubiegłym kwartale przeprowadziło oferty o łącznej wartości 4,66 mld euro. To prawie o połowę więcej niż w tym samym okresie 2003 r., gdy wartość debiutów wyniosła 2,68 mld euro, jednak znacznie mniej niż w II kwartale br. W okresie 1 kwietnia - 30 czerwca 2004 r. na europejskim rynku kapitałowym przeprowadzono debiuty za 8,7 mld euro. Przyczyniły się do tego przede wszystkim trzy operacje. Debiut niemieckiego Postbanku, francuskiej spółki produkującej silniki rakietowe - Snecma i włoskiej firmy energetycznej Terna. W III kwartale takich spektakularnych transakcji było mniej. Najwięcej debiutów (23) odnotowano wśród spółek świadczących usługi finansowe.

Akcje Pages Jaunes

za 1,2 miliarda euro

Największy debiut, wyceniony na 1,252 mld euro, stał się udziałem francuskiej firmy Pages Jaunes (wydawca książek telefonicznych), która pojawiła się na rynku Euronext, na parkiecie paryskim. Druga w kolejności była pierwotna oferta brytyjskiej firmy spożywczej Premier Foods, która weszła na giełdę londyńską. Wartość operacji wyniosła 588 mln euro. Akcje obydwu firm pojawiły się w obrocie w lipcu br. - W lipcu rynek kontynuował aktywność z II kwartału. Miała wtedy miejsce więcej niż połowa ofert z III kwartału. W sierpniu i wrześniu, z wyjątkiem londyńskiego rynku AIM, aktywność w Europie zmalała - twierdzi Tom Troubridge, szef grupy ds. rynków kapitałowych.

Londyn przed Euronextem

Podobnie jak w poprzednim kwartale znów najbardziej popularnym rynkiem, jeśli chodzi o przeprowadzanie debiutów, był Londyn. Odnotowano tam aż 88 IPO o wartości 1,92 mld euro. Średnia wartość oferty spadła ze 122 mln euro do 22 mln euro. To przede wszystkim efekt dużej popularności wśród niewielkich firm rynku Alternative Investment Market (AIM), przeznaczonego specjalnie dla nich. Miały na nim miejsce aż 84 debiuty, w tym 11 firm zagranicznych

Drugim w kolejności rynkiem pod względem liczby i wartości IPO był Euronext (sojusz giełd w Paryżu, Amsterdamie, Brukseli i Lizbonie). Zadebiutowało na nim 12 spółek, a wartość tych transakcji wyniosła 1,69 mld euro. To jednak w dużej mierze zasługa Pages Jaunes.

Warszawa na podium

Pod względem liczby debiutów (11) trzecie miejsce wśród europejskich rynków przypadło, podobnie jak w II kwartale, warszawskiej GPW. Łączna wartość ofert wyniosła 128 mln euro i była o 40 mln euro niższa niż w okresie kwiecień - czerwiec br. - Widać, że wysoka aktywność rynku pierwotnego jest nadal zasługą małych spółek. Największa oferta kwartału, Compu Rzeszów, była warta zaledwie 40 mln euro - mówi Tomasz Konieczny, specjalista ds. rynków kapitałowych w polskim oddziale Pricewa-

terhouseCoopers. - Jednak duże oferty, zarówno spółek Skarbu Państwa, jak i prywatnych, stają się powoli faktem - dodaje, wskazując na PKO BP.

Pod względem wartości IPO na trzecim miejscu na Starym Kontynencie uplasowała się giełda mediolańska. Przeprowadzono tam trzy debiuty wycenione na 1,34 mld euro. Słabo wypadła frankfurcka Deutsche Boerse, gdzie tylko jedna spółka weszła do publicznego obrotu, a wartość IPO zamknęła się kwotą zaledwie 42 mln euro. Odwołano natomiast za naszą zachodnią granicą spektakularny debiut firmy logistycznej Hapag-Lloyd, należącej do spółki branży turystycznej TUI. Nie przeprowadzono także jedynej planowanej oferty w Madrycie, spółki Probitas Pharma. Żaden nowy emitent nie pojawił się także w Atenach, Dublinie, Helsinkach, Luksemburgu, Oslo i Sztokholmie.

Więcej debiutów w USA

i Japonii, mniej w Chinach

III kwartał był udany pod względem debiutów na rynku amerykańskim. Rynki Nasdaq i NYSE odnotowały wzrost liczby IPO w porównaniu z III kw. 2003 r. odpowiednio z 14 do 38 i 7 do 18. Na Nasdaq wartość ofert wzrosła z 1,5 mld euro do 5,2 mld euro, a na NYSE z 2,5 mld euro do 5,4 mld euro. Największą ofertę przeprowadzi-

ła spółka internetowa Google. W Tokio miały miejsce 22 debiuty o wartości 1 mld euro, o dziewięć więcej niż rok wcześniej. Natomiast w Chinach liczba IPO spadła z 74 do 67, a wartość ofert zmniejszyła się z 2,8 do 1,4 mld euro.

Trudna rachunkowość

- Perspektywy rynku IPO w bieżącym kwartale są niepewne - uważa Tom Troubridge. Jego zdaniem, potencjalni emitenci mogą zrezygnować z wejścia na giełdy choćby z powodu niepowodzenia poprzednich ofert. Czynnikiem ryzyka są również wysokie ceny ropy czy zbliżające się wybory prezydenckie w USA.

Natomiast w 2005 r. na rynku europejskim poważną przeszkodą dla debiutów może okazać się nowa unijna dyrektywa o prospekcie emisyjnym. Spółki będą musiały od 1 stycznia prezentować część lub wszystkie dane finansowe według Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF). - To dla wielu firm myślących o upublicznieniu może okazać się poważną przeszkodą i odstraszyć je od giełdy - ostrzega T. Troubridge.

Największe europejskie debiuty w III kwartale

Spółka Branża Wartość (mln euro) Giełda

Pages Jaunes wydawnictwa 1 253 Euronext

Premier Foods produkcja i przetwórstwo żywności 588 London Stock Exchange

Azimut Holding specjalistyczne usługi finansowe 380 Borsa Italiana

Greenvision Ambiente usługi wspierające 354 Borsa Italiana

bioMerieux sprzęt medyczny 298 Euronext