W lutym bieżącego roku Polfa Kutno złożyła ofertę zakupu od Skarbu Państwa 29,84% akcji Jelfy. Za pakiet jeleniogórskiego producenta farmaceutyków gotowa była zapłacić blisko 100 mln zł. Teraz, po ponownej analizie oferty, stwierdziła, że wartość Jelfy znacznie spadła.
Zarząd Polfy wskazuje na pogorszenie wyników firmy z Jeleniej Góry w pierwszym półroczu br. Przy spadku przychodów o 2%, zysk operacyjny zmalał o połowę, a zysk netto był o 30% niższy niż przed rokiem. Wyniki te były również gorsze od przyjętych w modelu wyceny Jelfy. Dodatkowo pozycja "net cash" (środki pieniężne pomniejszone o zobowiązania z tytułu kredytów) wykazywała po I półroczu 4,4 mln zł na minusie, podczas gdy na koniec 2003 roku miała wartość dodatnią i wynosiła 20,6 mln zł.
Polfie Kutno "nie spodobało się" również przegłosowanie przez udziałowców Jelfy zwiększenia dywidendy z 1,5 zł na akcję (łącznie 10,2 mln zł) do 2,5 zł na akcję (w sumie 17 mln zł). Do akcjonariuszy trafiło zatem prawie 80% ubiegłorocznego zysku netto, co też - zdaniem oferenta - ma wpływ na spadek wartości wyceny spółki.
Rada nadzorcza Polfy, wskazując ponadto na brak odpowiedzi MSP na złożoną ofertę przez kutnowską firmę, "zaleciła zarządowi przeanalizowanie zasadności i warunków złożonej oferty oraz opracowanie innych dostępnych alternatyw strategicznego rozwoju Polfy Kutno" - czytamy we wczorajszym komunikacie spółki. Wyniki tej analizy mają być uwzględnione w planach Polfy na przyszły rok.
