Wczoraj rynek osłabił się na całej krzywej rentowności, jednak odbywało się to przy niskich obrotach. Osłabienie częściowo było związane ze zbliżającym się czwartkowym przetargiem zamiany obligacji, na którym Ministerstwo Finansów zaoferuje papiery ze środka i długiego końca krzywej. Obroty koncentrowały się na pięciolatkach. Pod koniec sesji rentowność dwuletniej OK1206 wynosiła 7,02%, pięcioletniej DS0509 7,08%, a dziesięcioletniej DS1015 6,74%. Oznacza to wzrosty rentowności o 5-9 pb.
W środę kluczowym wydarzeniem będzie decyzja RPP odnośnie do stóp procentowych. Ustalił się dość silny konsensus na brak podwyżki stóp, co jest zgodne ze scenariuszem Pekao. To, że rynek nie przewiduje zmiany stóp, widać również po kontraktach FRA. Krzywa FRA jest płaska prawie na całej długości, a kontrakty trzymiesięczne znajdują się około 10 pb. powyżej trzymiesięcznego WIBOR-u. Dlatego też pozostawienie stóp bez zmian nie będzie miało większego wpływu na notowania obligacji. Ewentualna reakcja będzie dotyczyła przede wszystkim krótkiego końca, natomiast środek i długi koniec mogą się jeszcze nieco osłabić ze względu na jutrzejszy przetarg.
