Rozstrzygnięcie coraz bliżej

Tylko kilka dni zostało Wojciechowi Wajdzie, głównemu akcjonariuszowi Hogi.pl, na ewentualne ogłoszenie wezwania do sprzedaży i przekroczenie w ten sposób progu 50% kapitału. Zarówno inwestor, jak i spółka odmawiają komentarzy na ten temat.

Wojciech Wajda kontroluje bezpośrednio 19,9% akcji Hogi.pl. Blisko 30-proc. pakietem dysponuje też firma Wasko, której W. Wajda jest głównym akcjonariuszem i prezesem. To oznacza, że do pokonania progu połowy głosów w Hodze.pl brakuje mu jeszcze 22 tys. akcji.

Można przyjąć, że inwestor ma taki zamiar, bo kilka miesięcy temu wystąpił o odpowiednie zezwolenie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Decyzja została wydana w połowie lipca i obowiązuje do 13 stycznia 2005 r.

Dwa sposoby

Ani bezpośrednio po zgodzie KPWiG ani teraz, żadna ze stron nie chciała i nie chce odpowiedzieć na pytanie, dlaczego inwestor wystąpił do Komisji o zezwolenie na przekroczenie progu 50% głosów w giełdowej spółce. Być może Wasko chce wykorzystać Hogę.pl jako wehikuł do wejścia na GPW.

Tomasz Kosobucki, prezes Hogi.pl, odsyła zainteresowanych do Wasko. - Nie udzielamy żadnych komentarzy na ten temat - odpowiada z kolei Grzegorz Masternak, rzecznik tej firmy.

Sprawa może już wkrótce znaleźć wyjaśnienie oczywiście pod warunkiem, że W. Wajda od lipca nie zmienił planów. Inwestor ma kilka sposobów, żeby dokupić brakujący pakiet. Może go po prostu zebrać z rynku. Byłoby to jednak trudne bez windowania kursu - płynność Hogi.pl jest bowiem znikoma. Nie można wykluczyć, że prezes Wasko ma gdzieś zaparkowane papiery giełdowej spółki i tylko czeka na dogodny dla siebie moment do zawarcia transakcji.

Kolejnym scenariuszem jest ogłoszenie wezwania.

Bliski termin

Ostatni z wariantów ma kilka ograniczeń dotyczących przede wszystkim terminów. Zgodnie z rozporządzeniem Rady Ministrów z lipca 2001 r., regulującym zasady ogłaszania wezwań, musi ono trwać co najmniej 30 dni. Pomiędzy terminem ogłoszenia a datą rozpoczęcia zbierania zapisów musi upłynąć dodatkowych 7 dni. Odnosząc to do przypadku Hogi.pl ostatnim terminem, kiedy inwestor będzie mógł ogłosić wezwanie, jest 7 grudnia br. Plusem takiego rozwiązania jest, że może od razu zgłosić chęć zakupu wszystkich pozostałych akcji. Upraszcza to całą operację.

Nie można bowiem zapominać, że po przekroczeniu progu 50% głosów W. Wajda i tak, zgodnie z ustawą o publicznym obrocie papierami wartościowymi, będzie musiał ogłosić wezwanie na pozostałe papiery.

Atrakcyjniejszy kurs

Inwestor najwyraźniej zwleka do ostatniej chwili z podejmowaniem działań. Ma to uzasadnienie ekonomiczne. W połowie lipca kurs Hogi.pl oscylował wokół 3,7 zł. Obecnie papiery są o ponad złotówkę tańsze. Ogłaszając teraz wezwanie na wszystkie akcje W. Wajda zapłaci kilkaset tysięcy złotych mniej niż zapłaciłby w lipcu.