Przeszło 30-procentowy udział akcji w portfelach OFE wskazuje na znaczący udział kapitału zagranicznego w obecnej zwyżce. Warto zwrócić uwagę na przebicie 52-tygodniowego maksimum przez indeks budownictwa specjalistycznego. Uczestnicy rynku w coraz większym stopniu przekonują się do tezy mówiącej o tym, że to sektor budowlany będzie beneficjentem kolejnej fazy ożywienia gospodarczego w naszym kraju. Jednocześnie, o ile na przykład w strefie euro średni poziom wskaźnika P/BV dla spółek budowlanych wynosi obecnie 1,73, o tyle w przypadku rynku polskiego znaleźć można takich przedstawicieli tego sektora, dla których poziomom wyżej wymienionego wskaźnika nie przekracza 1.
Dokonując generalnej prognozy na rok 2005 należy przede wszystkim zauważyć, że będzie to pierwszy powyborczy rok w Stanach Zjednoczonych. Historia pokazuje, że nie jest on zbyt korzystny dla posiadaczy akcji tamtejszych spółek. Przykłady lat 1997 i 2001 pokazują z kolei, że nie przynosi on szczególnych zysków także inwestorom lokującym swój kapitał na giełdzie warszawskiej. Z tego powodu warto zachować ostrożność. Sam jednak przełom roku powinien przynieść kontynuację obecnego trendu wzrostowego. Teoretyczny dołek cyklu 11-miesiecznego przypadnie tym razem w maju i z tego powodu przynajmniej do końca kalendarzowej zimy oczekuję, że hossa będzie trwać.
Pod dużą presją mogą się znajdować walory sektorów nastawionych silnie proeksportowo. W tym kontekście warto wymienić zwłaszcza akcje branży drzewno-papierniczej, realizujące istotną część swej sprzedaży na rynkach zagranicznych. Obecna sytuacja na rynku walutowym powoduje, że zbliża się powoli moment rozpoczęcia fazy łagodzenia polityki pieniężnej. Niemniej jednak trudno oczekiwać, aby z tego powodu fala aprecjacji kursu polskiego złotego uległa natychmiastowemu załamaniu.
Zwróć uwagę na:
Spółki z branży budownictwa specjalistycznego - dyskontowanie ożywienia produkcji budowlano-montażowej powinno się przyczynić do dalszych wzrostów kursów akcji tego sektora.
