Piast nie myśli o likwidacji

NFI Piast zamierza wrócić do pomysłu emisji akcji. Skieruje ją najprawdopodobniej do właścicieli. Chce zbudować portfel nowych inwestycji.

Piast, który sprzedał już niemal wszystkie spółki wniesione przez Skarb Państwa, kilkakrotnie podejmował próbę przekształcenia się w wehikuł inwestycyjny. Ostatnia, z połowy stycznia, była najbardziej spektakularna i... całkowicie nieudana. Sprzeciw drobnych akcjonariuszy sprawił, że duzi udziałowcy nie byli w stanie wyłączyć prawa poboru. Zrezygnowali więc z podwyższenia kapitału (poprzez emisję od 10 mln do 100 mln nowych akcji; dla porównania - aktualna liczba papierów Piasta to 22,8 mln). Oferta miała być skierowana do wybranych przez fundusz inwestorów.

Wehikuł? Oczywiście

Paweł Gieryński, prezes KP Konsorcjum, firmy zarządzającej majątkiem Piasta i poprzez The Food Services Consultancy Company Ltd (FSCC) jeden z głównych akcjonariuszy funduszu, twierdzi jednak, że strategia NFI się nie zmieniła. FSCC zredukowało niedawno zaangażowanie z ponad 9% do około 4% kapitału. Ponad 5% walorów odkupił od niego brytyjski fundusz York Trust Group Pension Fund. - Tym samym akcje NFI znalazły się w rękach moich dwóch partnerów z Copernicus Finance (udziałowiec KP Konsorcjum - przyp. red.) - informuje P. Gieryński. - To pokazuje, że nie przestaliśmy wierzyć w celowość przekształcenia Piasta w wehikuł inwestycyjny. Nadal uważamy, że to byłby dobry interes.

Co teraz zaproponują akcjonariuszom fundusz i KP Konsorcjum? - Chcemy zbudować portfel nowych inwestycji. Rozmowy w tej sprawie już trwają - mówi prezes Gieryński.

Bez kota w worku

Różnica w porównaniu z pomysłem forsowanym na styczniowym WZA ma być taka, że tym razem inwestorzy nie będą kupować kota w worku, czyli dowiedzą się, jakie projekty Piast chce zrealizować za ich pieniądze. - Oczywiście, trochę przypomina to błędne koło: inwestorzy chcą wiedzieć, w jakie firmy zainwestujemy, a nasi partnerzy, z którymi negocjujemy, niekoniecznie chcą, byśmy o tym opowiadali. Musimy jednak znaleźć jakieś wyjście - twierdzi P. Gieryński. Nowe projekty fundusz chce sfinansować wpływami z emisji akcji. Jej wielkość ma być jednak ściśle skorelowana z wartością planowanych zakupów. Ponadto tym razem NFI nie zamierza proponować wyłączenia prawa poboru. Ofertę skieruje więc do akcjonariuszy. - Czy z niej skorzystają, czy nie, to już inna sprawa - komentuje prezes.

Kiedy sprawą zajmie się WZA? - To niezupełnie jest w naszych rękach. 24 marca przedstawimy strategię radzie nadzorczej. Jeśli ją zaakceptuje, harmonogram działań będzie zależeć już tylko od efektów rozmów, które prowadzimy - twierdzi P. Gieryński.

Prezes nie chce powiedzieć, z kim NFI negocjuje. Zwraca uwagę, że np. bardziej od branży reprezentowanej przez daną firmę, fundusz interesuje struktura ewentualnej transakcji. Zamysł jest prosty: kupić spółkę wymagającą restrukturyzacji, zrestrukturyzować i sprzedać z zyskiem.

Czas to... pieniądz

Harmonogram nie jest bez znaczenia dla akcjonariuszy NFI. Na koniec ubiegłego roku aktywa netto Piasta sięgały 28,28 mln zł. Z tego środki pieniężne stanowiły ponad 11 mln zł, a nienotowane papiery dłużne miały wartość ponad 13 mln zł. Innymi słowy, zasoby gotówkowe (nie obciążone zobowiązaniami) w przeliczeniu na akcję wynosiły 1,1 zł. Wczorajszy kurs Piasta to 0,98 zł (spadł o 4,9% przy dużych obrotach - 1,1 mln zł). Utrzymanie spółki sporo jednak kosztuje. W IV kwartale koszty działania NFI wyniosły 1,27 mln zł, w tym 0,8 mln zł wynagrodzenie dla firmy zarządzającej. Tylko ta ostatnia pozycja była wyższa niż osiągnięte w tym czasie przychody z tytułu odsetek i papierów dłużnych. Proporcje wyglądałyby jeszcze gorzej, gdyby wziąć pod uwagę dane za cały 2004 r.