Po uspokojeniu pod koniec zeszłego tygodnia rynek znów ruszył na południe. Perspektywa wtorkowej podwyżki stóp procentowych w USA i zagrożenie zawirowaniami politycznymi przed wyborami w Polsce "wysysają" kapitał z rynków wschodzących. I chociaż podaż nie jest tak aktywna jak jeszcze kilka tygodni temu popyt, to o powrót do wzrostów będzie bardzo trudno.
W centrum zainteresowania znalazł się bowiem rynek walutowy. Wielu inwestorów oczekiwało bowiem momentu przesilenia i zmiany trendu złotego wobec euro i dolara, traktując go jako poważny sygnał zakończenia hossy na rynku akcji. Ostatnie kilka sesji na rynku walutowym pozwala na założenie zmiany trendu przynajmniej w perspektywie średnioterminowej, co może mieć wpływ na coraz bardziej dynamiczne wycofywanie się "najszybszego" kapitału zagranicznego z GPW (ten stanowił siłę napędową wzrostów na początku roku 2005).
Na horyzoncie raczej same negatywne czynniki - niezbyt korzystny historycznie dla GPW okres wiosenny, perspektywa podwyżek stóp w USA, brak dużych ofert prywatyzacyjnych, "zagęszczenie" gry politycznej przed wyborami. Z tego zazwyczaj nic dobrego dla rynku nie wynika, a inwestorzy zagraniczni lubią reagować nerwowo i wyolbrzymiać pewne problemy. Jednego problemu związanego z ruchami politycznymi nie należy jednak lekceważyć - możliwości opóźnienia dużych prywatyzacji, które są magnesem przyciągającym kapitał na szeroki rynek.
Dynamiczne spadki w Budapeszcie są potwierdzeniem tezy o zmianie trendu nie tylko w krótkim terminie. Rynek ten był bowiem prawie przez całą hossę silniejszy od warszawskiego. Mimo to wyceny niektórych polskich spółek, szczególnie tych największych, pozostawiają jeszcze swobodne pole manewru dla podaży.
Zwróć uwagę:
