Rekordowe obroty kontraktami na TP

Do rekordowego poziomu wzrósł w ostatni wtorek wolumen obrotu kontraktami terminowymi na akcje Telekomunikacji Polskiej. Wysoka aktywność inwestorów utrzymywała się także w trakcie kolejnych sesji, dzięki czemu wolumen okazał się rekordowy także w skali całego tygodnia - przekroczył 2,7 tys. kontraktów.

Podczas drugiej sesji minionego tygodnia wolumen obrotu wszystkimi seriami (czerwcową, wrześniową i grudniową) futures na Telekomunikację wyniósł 892 instrumenty. Taki wynik udało się osiągnąć po ponad 4 latach obrotu tymi derywatami. Handel nimi uruchomiony został 22 stycznia 2001 roku (tego dnia zadebiutowały także kontrakty terminowe na akcje PKN Orlen i Elektrimu). Dla porównania, na podobny wynik (996 instrumentów) kontrakty na indeks WIG20 pracowały tylko rok. Do wartych odnotowania wydarzeń w ostatnim tygodniu warto zaliczyć także stale rosnącą liczbę otwartych pozycji w kontraktach terminowych na kurs dolara amerykańskiego. W piątek osiągnęła ona najwyższy poziom od początku 2002 r. - 346 kontraktów.

Rozwój powolny,

ale zauważalny

Kontrakty terminowe na Telekomunikację są najchętniej handlowanymi pochodnymi na akcje notowanymi na GPW. Średni dzienny wolumen (z 20 sesji) waha się tu od 300 do ponad 400 kontraktów. Rok temu wynosił około 200 kontraktów. W trakcie ostatnich trzech miesięcy najniższą aktywność inwestorów odnotowano 1 lutego i 6 kwietnia. Wolumen wyniósł wtedy po 114 kontraktów (jest to wartość zsumowana dla wszystkich serii). Przeciętny wolumen przypadający na jedną transakcję w trakcie ostatnich 4 tygodni to zaledwie 1,5 kontraktu, ale coraz częściej zdarzają się transakcje np. 10 kontraktami. Oferty kupna i sprzedaży tych instrumentów znajdujące się na pięciu pierwszych pozycjach arkusza zleceń powinny zadowolić nawet najbardziej wymagających inwestorów spośród tych, którzy nie zamierzają otwierać na tym rynku więcej niż kilkanaście kontraktów. Przy większych ilościach, szybkie zamknięcie całej pozycji wiązałoby się z koniecznością realizacji zleceń po gorszych cenach. Obecnie otwartych jest blisko 1200 pozycji.

Kontrakty tanieją

Największy wpływ na rekordowy wolumen obrotu kontraktami terminowymi na Telekomunikację miała duża zmienność notowań instrumentu bazowego. Pewien wkład mogła mieć także obniżka depozytów zabezpieczających przez KDPW. Wprawdzie wstępny zmniejszony został tylko o 0,3 pkt procentowego (z 7,3% do 7%), ale biorąc pod uwagę spadek kursu kontraktu w trakcie ostatniego tygodnia, to wartość wstępnego depozytu zabezpieczającego zmalała o prawie 10% (z 752 zł w poprzedni piątek do 680 zł na koniec ostatniego tygodnia). W minionym tygodniu obniżony został także poziom zabezpieczenia dla pochodnych na indeks WIG20. Wstępny depozyt wynosi już tylko 5% (jeszcze w poniedziałek było to 5,9%), co oznacza, że na każdy jeden kontrakt na WIG20, na rachunku inwestora blokowanych jest niewiele ponad 950 zł. Tydzień temu było to 1140 zł.

Przecena Prokomu

Silny spadek notowań Prokomu, którego kolejna fala rozpoczęła się dwa tygodnie temu, zwiększył zainteresowanie kontraktami terminowymi na akcje tej spółki. W piątek kurs marcowej serii obniżył się o ponad 5%. Towarzyszył temu drugi najwyższy w całej historii notowań tych instrumentów wolumen - 190 kontraktów. Do 230 wzrosła liczba otwartych pozycji. W ciągu dwóch tygodni wartość kontraktu zmalała o 2 tys. zł do 10,7 tys. zł. Owe 2 tys. zł stanowią zysk dla inwestorów, którzy przez ten okres trzymali otwarte krótkie pozycje (jest on oczywiście zwielokrotniony przez liczbę tych pozycji). W stosunku do wstępnego depozytu zabezpieczającego, który obowiązywał dwa tygodnie temu (1460 zł) oznacza to blisko 140% zysku. Teraz depozyt wynosi 1230 zł.