Dywidenda na 100 procent?

- Bardzo prawdopodobna jest wypłata przez Pfleiderer Grajewo dywidendy w wysokości 100% zeszłorocznego zysku - wynika z naszych informacji. Główny akcjonariusz spółki potrzebuje pieniędzy na akwizycje. - Giełdowe przedsiębiorstwo wybuduje nową fabrykę w Polsce.

Polityka firmy jest jasna: akcjonariusze powinni otrzymywać dywidendę. Pytanie brzmi tylko, jak dużą.

Pfleiderer w potrzebie

W zeszłym roku było to 100% zysku za 2003 rok (prawie 12 zł na akcję). Zarząd zadeklarował już wcześniej, że teraz dywidenda mogłaby pochłonąć od 50 do 100% zeszłorocznego zarobku (ok. 84 mln zł). Ale różnica w praktyce jest spora - od ok. 6,8 zł na akcję, do 13,6 zł.

Ani zarząd, ani rada nie podjęły jeszcze żadnych uchwał w tej sprawie. WZA zadecyduje 28 czerwca. Z naszych informacji wynika jednak, że coraz bardziej prawdopodobna jest "100-procentowa" wypłata. Dlaczego? Większościowy akcjonariusz Grajewa - niemiecki Pfleiderer - chce przejąć dużą firmę - Kuntz. Na początku maja prezes Pfleiderera zapewniał, że wszystko idzie zgodnie z planem. Transakcja jest już pewna na 90% i bardzo bliska - twierdzą nasi informatorzy. Być może dojdzie do niej na początku czerwca. W takim przypadku Niemcy będą szybko potrzebowali pieniędzy, a dywidenda z Grajewa mogłaby być ich znaczącym źródłem.

Budowa wkrótce ruszy

Z kolei wypłata nawet całego zysku nie pozbawi polskiej spółki możliwości realizowania inwestycji. Firma finansuje działalność w grubo ponad 80% kapitałem własnym. Chce zmienić te proporcje. Stąd pewnie w porządku obrad czerwcowego WZA punkt dotyczący emisji obligacji. Grajewo kontynuuje budowę fabryki w Rosji. Choć nie dogadało się z Lasami Państwowymi w sprawie gwarantowania dostaw surowca, postanowiło, że kolejny zakład (do produkcji płyt wiórowych wysokiej jakości - MDF i HDF) postawi w Polsce, w Grajewie, w ramach Specjalnej Strefy Ekonomicznej (alternatywą była lokalizacja na Wschodzie). Spełniło już warunki na rozciągnięcie Suwalskiej SSE na jej tereny. Przygotowania do inwestycji już się zaczęły. Budowa rozpocznie się jeszcze w tym roku. Nowa fabryka ruszy z produkcją w III kwartale 2007 roku. Ma kosztować 100 mln euro, ale może to być mniej, jeśli np. spółka zdecyduje się na wytwarzanie na początek tylko jednego rodzaju płyt (a więc i zakup jednej linii technologicznej). Taki wariant bierze pod uwagę - zapewniają nasi rozmówcy.

Split z myślą o płynności

Na czerwcowym WZA akcjonariusze mają podjąć decyzję w sprawie podziału akcji (split) w stosunku 1 do 8. W efekcie liczba papierów zwiększy się z 6,2 mln do 49,62 mln, a ich wartość nominalna zmniejszy się z 2,64 zł do 0,33 zł. Jak tłumaczą przedstawiciele Grajewa, celem jest poprawa płynności walorów na GPW (średni wolumen za ostatnie 2 tygodnie to 163 sztuki). Ich kurs jest nominalnie jednym z wyższych na parkiecie i wynosi aktualnie ok. 196 zł. - Mamy też w pamięci doświadczenia z ostatniej emisji publicznej, kiedy zainteresowanie inwestorów indywidualnych naszymi papierami było znacznie mniejsze niż instytucji. Wysoka nominalnie cena akcji była zapewne jednym z powodów - komentuje Paweł Wyrzykowski, prezes Grajewa. Giełdowi gracze płacili po 180 zł za walor. Prezes nie chce się wypowiadać w sprawie dywidendy i inwestycji w Polsce. - Kiedy zapadną decyzje, poinformujemy o nich - mówi.