Słabsze poniedziałkowe notowania banków zostały w pełni zneutralizowane przez dobre zachowanie KGHM oraz PKN. Ponowny wzrost cen surowców pobudził popyt na walory tych dwóch firm. Mają one ponad 25-proc. udział w indeksie WIG20. Jednak w miarę upływu dnia entuzjazm inwestorów słabł. Nastroje psuły rekordowe ceny ropy naftowej, które wywołały spadek na największych parkietach w Europie. Przeciwnie było na giełdzie w Budapeszcie, gdzie z każdą godziną notowań optymizm inwestorów rósł. W efekcie BUX wyrównał tegoroczne i historyczne maksimum.

Ubiegły tydzień przyniósł duży odpływ środków z globalnych funduszy inwestujących w obligacje. Wartość umorzeń przekroczyła wpłaty o ponad 2 mld USD. To pierwszy tak znaczący odpływ środków w tym roku. Przez pierwsze 5 miesięcy wpłaty przekroczyły umorzenia o ponad 7 mld USD. Natomiast systematycznie środki napływają do funduszy obligacyjnych z rynków wschodzących. W ubiegłym tygodniu było to blisko 114 mln USD, a od początku roku grubo ponad 3 mld USD. Widać więc, że inwestorzy są coraz mniej skłonni akceptować niską rentowność papierów skarbowych. Trwający w kwietniu i maju spadek zyskowności był elementem sprzyjającym notowaniom akcji. Groźba odwrócenia się tendencji stanowi teraz poważny czynnik ryzyka.

Poniedziałkowa sesja na światowym rynku walutowym pokazała, że notowania dolara ewidentnie zmieniły trend. Po silnej korekcie, jaka stała się jego udziałem w piątek, wczoraj prawie w całości odrobił straty. W związku z tym najbardziej prawdopodobnym wariantem jest zniżka euro poniżej 1,2 USD. Jednocześnie majowy odczyt wskaźników wyprzedzających koniunktury w USA był najgorszy od 3,5 roku. W tej sytuacji ustanowienie rekordów przez ceny ropy czy miedzi zaskakuje i rodzi pytanie o możliwość utrzymania się na obecnym poziomie przez dłuższy czas. Warto też odnotować, że ze względu na odmienną niż w 2004 r. sytuację na rynku złotego - drożeje dolar, euro stoi w miejscu, podczas gdy wcześniej dolar taniał szybciej niż euro - warunki są mniej korzystne dla PKN. Stąd nie dziwi, że w ostatnich dniach zwyżka kursu idzie dość mozolnie.