Opóźnione pochodne

Jeśli rozporządzenie regulujące inwestycje OFE w instrumenty pochodne nie będzie gotowe do końca września, może w ogóle nie wejść w życie w tym roku. Nie wiadomo też, jaki przybierze ostateczny kształt.

Wejście w życie nowych przepisów może się mocno opóźnić. Jeśli nie uda się ich opublikować przed wyborami, nowy akt prawny będzie musiał zostać zaaprobowany przez nowy rząd.

- To może oznaczać spowolnienie procesu opracowywania nowych przepisów i doprowadzić do opóźnienia wejścia ich w życie o kilka miesięcy - powiedział Adam Kałdus, dyrektor departamentu nadzoru nad funduszami emerytalnymi w Komisji Nadzoru Ubezpieczeń i Funduszy Emerytalnych.

To opóźnienie wynikać będzie z faktu, że ministrowie muszą się zapoznać z materiałem, który pozostał po ich poprzednikach. Poza tym partie, które mają najwięcej szans na objęcie władzy, mają szerokie plany reform i będą chciały im poświęcić pierwsze miesiące swoich rządów.

Istnieje także ryzyko, że treść rozporządzenia ulegnie dość dużym zmianom. Na przykład z PiS-em współpracuje Cezary Mech, były szef Urzędu Nadzoru Funduszy Emerytalnych (poprzednika KNUiFE), który był zwolennikiem ograniczania OFE możliwości inwestowania w instrumenty pochodne.

Jakie są szanse, aby rozporządzenie pojawiło się jesienią w Dzienniku Ustaw? Zdaniem A. Kałdusa, wynoszą one ok. 50%.

Rozporządzenie, dotyczące inwestycji instrumentów pochodnych, należy do najdłużej opracowywanych aktów prawnych. Urzędnicy, którzy zajmują się projektem, przyznają, że trwa to już dwa lata, czyli od kiedy została opublikowana nowelizacja ustawy o OFE, która wprowadziła obowiązek przygotowania takiego rozporządzenia. Do jego opracowywania urzędnicy wzięli się po kwietniu 2004 r., gdy odpowiednie fragmenty nowelizacji weszły w życie. I choć najpierw zapowiadała się wielka liberalizacja w sprawie inwestowania przez OFE w instrumenty pochodne (pierwotnie mogły one kupować tylko takie papiery, które zabezpieczały je prze ryzykiem kursowym), pierwsze projekty rozporządzenia były ostrożniejsze. Jednak długo przedstawiciele KNUiFE, PTE (one zarządzają OFE) i Ministerstwa Polityki Społecznej nie mogli się dogadać co do listy instrumentów pochodnych, jakie fundusze emerytalne mogłyby kupować, i limitów zaangażowania w poszczególne rodzaje papierów. I te konsultacje nadal trwają.