Wtorkowa sesja na rynku obligacji upłynęła pod znakiem oczekiwań na dane o produkcji przemysłowej i cenach producentów. Produkcja przemysłowa w czerwcu wzrosła o 6,8% rok do roku, więcej niż konsensus rynkowy (5%). Wyprzedaż na rynku obligacji była natychmiastowa. Na koniec dnia rentowność 2-letniej obligacji OK0807 była na poziomie 4,46%, 5-letniej PS0310 na 4,72%, podczas gdy 10-letniej DS1015 na 4,74%.
Co zrobi RPP, oto jest pytanie. Jeszcze do niedawna "gołębie" wypowiedzi członków Rady wskazywały na kolejne obniżki stóp procentowych. Rynek FRA dyskontował prawie 50 pkt obniżki na lipcowym posiedzeniu RPP. Teraz przychodzi czas na rewizję oczekiwań. Retoryka RPP przed posiedzeniem wydaje się kluczowa, jednak prawdopodobnie konsensus rynkowy przesunie się zdecydowanie w stronę obniżki o 25 pkt bazowych.
Dzisiejsza aukcja 5-letnich obligacji PS0310 będzie również istotnym testem dla rynku. Wprawdzie oferta Ministerstwa nie jest duża (2,2 mld zł), jednak wobec obecnego pogorszenie nastrojów cena sprzedaży pozostaje dużą niewiadomą. Popyt na dzisiejszej aukcji raczej nie będzie agresywny, a akceptowana rentowność będzie powyżej rynku.
