Wkrótce korekta, potem znów hossa

Na GPW trwa hossa. WIG20 zyskał wczoraj ponad 2%. Większość zarządzających i analityków spodziewa się wkrótce korekty na rynku akcji. Ich zdaniem, spadek będzie jednak krótkotrwały.

Korekta na rynku akcji była spodziewana już w lipcu. Dlatego niektórzy inwestorzy instytucjonalni - na przykład fundusze emerytalne - wstrzymywali się z zakupami walorów w ubiegłym miesiącu. Tymczasem zamiast spadku, indeksy szły ostro w górę. Wczoraj pozytywny trend się utrzymał. WIG20 zyskał ponad 2%. Wzrósł po raz siódmy z rzędu, osiągając 2269,6 pkt. To najwyższy poziom od końca marca 2000 r. Do historycznego rekordu brakuje mu jeszcze 9,4%. Z kolei WIG praktycznie codziennie notuje kolejny rekord wszech czasów. Wczoraj wzrósł do 31 189,9 pkt, czyli o 1,7%.

- Wcześniej polscy inwestorzy instytucjonalni stali z boku, a kupowali gracze z zagranicy - powiedział Paweł Homiński, zarządzający w PTE Dom. - Dopiero ostatnio polskie instytucje zaczęły kupować, próbując dopasować się do trendu. Być może w ostatniej chwili.

- Ryzyko korekty jest większe niż zwykle, bo taki wzrost nie będzie ciągle kontynuowany - powiedział inny zarządzający OFE, pragnący zachować anonimowość. - Najwyraźniej jednak jest za dużo pieniędzy na rynku.

Ale specjaliści z rynku kapitałowego uważają, że co się odwlecze to nie uciecze. - Spodziewaliśmy się korekty już lipcu - przyznaje Marek Fido, zarządzający z Fortis Securities. - Ponieważ jeszcze nie wystąpiła, oczekujemy jej w tym miesiącu.

Opinie na temat tego, jak głęboka może być korekta, są podzielone. Pojawiają się zdania, że wyniesie ok. 5-10%, choć niektórzy specjaliści uważają, że będzie głębsza. O ile w ogóle będzie.

- Ostatnio spółki pokazują wyniki lepsze od spodziewanych - zauważył Adam Chełchowski, zarządzający w PTE Credit Suisse. - Dlatego wcześniejsze założenia co do korekty mogą zostać zrewidowane.

Podzielone są także opinie co do tego, jak długo korekta może potrwać. Najprawdopodobniej zakończy się wtedy, gdy po wyborach uda się sformować nowy rząd i zostanie on pozytywnie oceniony przez inwestorów. A także - gdy spółki poinformują o swoich wynikach za III kwartał.

- Jeżeli potwierdzą one, że spowolnienie gospodarki w I półroczu było przejściowe, będzie to uzasadnienie do dalszego wzrostu na GPW - ocenił Mariusz Adamiak, dyrektor inwestycyjny w Pekao Pioneer Investment Management.

Część specjalistów uważa, że przyszła zwyżka może ominąć największe spółki. Zwłaszcza firmy związane z rynkiem surowców - czyli PKN i KGHM - gdzie można wkrótce spodziewać się spadku marży rafineryjnej oraz ceny miedzi. Inaczej wyglądają perspektywy małych i średnich przedsiębiorstw. - Ich wyniki powinny być coraz lepsze - stwierdził Adam Ruciński, zarządzający w PZU TFI. - Inwestorzy już teraz powinni zwrócić na nie uwagę.

- Niektóre małe i średnie firmy mają duży potencjał wzrostu, natomiast duże - ograniczony - powiedział Waldemar Bojara z DM BOŚ.

Czy należy obawiać się spadków na giełdzie w najbliższych tygodniach Jak będzie się zachowywać giełda w długim terminie

Marcin Materna, Millennium DM Tak, raczej należy oczekiwać korekty w sierpniu -

- ok. 10%

Waldemar Bojara, DM BOŚ Nastroje powinny być optymistyczne, rynek powinien Ewentualne zwyżki ponad 2500 pkt będą m.in.dojść do 2500 pkt., potencjał wzrostu ograniczony: zależeć od wielkości wolumenu, przy jakim nastąpi 10-15%. przebicie tego poziomu.

Adam Ruciński, PZU TFI Zalecam bardzo dużą ostrożność w kupowaniu akcji. W następnych kwartałach małe i średnie spółki powinny być w centrum uwagi inwestorów.

Mariusz Staniszewski, Credit Suisse Asset Management Korekta wisi nad rynkiem, spółki są drogie. Może ona Powinna rosnąć wynieść 5-10%

Paweł Homiński, PTE Dom Spodziewam się korekty. Pytanie, jak duża ona będzie Nie ma sygnałów zakończenia trendu wzrostowegopo 20-proc. wzroście.

Adam Chełchowski, PTE Credit Suisse Może nastąpić korekta, choć po dobrych wynikach Przy takich wynikach i rozwoju gospodarczym spółek za II kw. nastroje się poprawiają. nie ma szans na bessę. Indeksy pójdą w górę.

Konrad Łapiński, Skarbiec TFI Do przegrzania rynku może dojść po wakacjach, - ale do tego czasu główne indeksy powinny wzrosnąć jeszcze o 5-10%.

Marek Fido, Fortis Securities Oczekujemy korekty w tym miesiącu. Średni spadek Powinna rosnąć cen akcji może sięgnąć ok. 10-15%

Mariusz Adamiak, Indeksy mogą poruszać się w trendzie bocznym przez Jeżeli wyniki spółek za III kwartał potwierdzą, Pioneer Pekao Investment Management kilka miesięcy. że spowolnienie gospodarki w I półroczu było

przejściowe, będzie to uzasadnieniem do dalszego wzrostu na GPW.