RPP obniżyła stopy proc. o 25-50 pb, ale to ostatnia obniżka w tym roku - analityk

Warszawa, 31.08.2005 (ISB) - Rada Polityki Pieniężnej (RPP) obniżyła na sierpniowym posiedzeniu stopy procentowe o 25-50 punktów bazowych i pozostawiła łagodne nastawienie w polityce pieniężnej, tak jak oczekiwał rynek. Powodem, zdaniem ekonomistów, była wciąż niska inflacja i wciąż jeszcze słaby wzrost gospodarczy. Ekonomiści dodają, że jest to raczej ostatnia obniżka stóp w tym roku.

RPP obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych, z wyjątkiem stopy redyskonta weksli, która spadnie o 50 pb.

Ekonomiści ankietowani przez agencję ISB oczekiwali, że na sierpniowym posiedzeniu rada obetnie stopy procentowe - na 11 ankietowanych dziewięciu prognozowało obniżkę o 25 punktów bazowych (jeden z nich dopuszczał obniżkę o 25 lub 50 pb), a dwóch uważało, że stopy pozostaną bez zmian. 10 ekonomistów uważało też, że rada pozostawi łagodne nastawienie w polityce pieniężnej, a jeden, że zmieni je na neutralne.

"Rada postąpiła zgodnie z wcześniejszymi wypowiedziami i zgodnie z konsensusem" - powiedział Jacek Wiśniewski, ekonomista z Banku Pekao SA.

"Dane o PKB zwyciężyły, nie było wzmocnienia wzrostu gospodarczego, nie było silnych inwestycji, a ponieważ inflacja bieżąca jest niska i w krótkiej przyszłości będzie niska, to rada postanowiła obniżyć stopy i dalej obserwować sytuację" - dodał.

Wzrost gospodarczy w drugim kwartale wyniósł 2,8% wobec 2,1% w pierwszym kwartale, a nakłady brutto na środki trwałe wzrosły w drugim kwartale o 3,8%.

Inflacja znajduje się poniżej dolnej granicy celu inflacyjnego NBP (2,5% +/- 1 pkt proc.). Inflacja CPI w lipcu spadła do 1,3% z 1,4% w czerwcu.

Ekonomiści sądzą też, że rada będzie teraz czekać z dalszymi ruchami na stopach na kolejne dane makroekonomiczne i na zakończenie okresu przedwyborczego.

"Utrzymanie łagodnego nastawienia wskazuje na to, że rada czeka na dalszy napływ danych i jeśli one nie będą zbyt mocne, to dalej będzie obniżać stopy, ale nie sądzę, żeby to się stało w następnym miesiącu, bo w okresie przedwyborczym rada powstrzyma się z ruchami. Tym bardziej, że może dłużej czekać na napływ danych" - powiedział Wiśniewski.

Dodał jednak, że jego zdaniem sierpniowa obniżka była ostatnią w tym roku, gdyż wzrost gospodarczy będzie przyspieszał.

"Część członków rady jeszcze w tej chwili widzi możliwość do obniżek stóp i przyszłe dane muszą ich przekonać, że tej przestrzeni już nie ma. Sądzę, że wzrost gospodarczy będzie coraz wyższy - w czwartym kwartale ok. 4,0% - więc myślę, że już obniżki nie będzie" - powiedział.

Środowa obniżka stóp procentowych jest piątą w tym roku. Łącznie w tym roku RPP obniżyła stopy procentowe o 2,0 punkty procentowe w przypadku głównej stopy referencyjnej. Główna stopa wynosić będzie od czwartku 4,50%. (ISB)

Barbara Woźniak

bas/tom