Rosną zyski funduszy

Sierpień był kolejnym dobrym miesiącem dla uczestników funduszy inwestycyjnych. Od początku roku najlepsze podmioty akcyjne zarobiły już prawie 20%, a dłużne 9%. W rankingu PARKIETU znów wygrał BZ WBK AIB.

BZ WBK AIB zdobył 12 punktów. To przede wszystkim zasługa lepszych od konkurencji wyników w zarządzaniu akcjami. Arka Akcji zarobiła w sierpniu prawie 4%, co dało jej nie tylko pierwszą pozycję w grupie podmiotów agresywnych (prawie całość portfela w akcjach), ale również na całym rynku. BZ WBK AIB zapewnił też sobie dwie pierwsze lokaty w grupie funduszy stabilnego wzrostu (pierwsze miejsce zajęła Arka, a drugie Lukas). Kolejne punkty to zasługa funduszu zrównoważonego i obligacji (w obu przypadkach druga pozycja w grupie).

Stosunkowo duży dystans dzieli BZ WBK AIB od BPH TFI, który w sierpniowym rankingu PARKIETU zajął drugie miejsce (6 punktów). W przypadku tego towarzystwa sytuacja jest jednak dosyć wyjątkowa, bo zdobyte punkty to w części zasługa funduszy, które poniosły straty - tyle tylko, że mniejsze od konkurencji. Tak było w przypadku portfela BPH Top Europa (strata 1,4%, trzecia pozycja w grupie funduszy akcji zagranicznych) i BPH Dolarowych Obligacji (minus 0,1%; trzecie miejsce wśród podmiotów zagranicznych dłużnych). Poza tym zerowy wynik BPH Europejskich Obligacji (wartość jednostki nie zmieniła się) zapewnił temu funduszowi maksymalną liczbę punktów w grupie funduszy zagranicznych dłużnych. 3,4-proc. wzrost BPH Akcji dał temu funduszowi trzecią pozycję wśród podmiotów o strategii agresywnej.

Następny po BPH był w sierpniu Pioneer, który zdobył 5 punktów. Punktowane miejsca zajęły też: Skarbiec, ING, DWS, PKO/Credit Suisse, KBC, Union Investment oraz TFI Banku Handlowego.

Maksymalne

zaangażowanie w akcjach

W co inwestowały w sierpniu zwycięskie fundusze akcyjne Arka? - Wypracowane stopy zwrotu to w największym stopniu zasługa trzech dużych spółek: KGHM, Pekao i Orbisu - twierdzi Krzysztof Grzegorek, prezes BZ WBK AIB Asset Management. Ich notowania wzrosły w ubiegłym miesiącu odpowiednio o 6,7%, 6,9% oraz 9,5%. - Zarobiliśmy też na kilku mniejszych firmach - dodaje. Chodzi o Echo (wzrost o 11,6%), Polimeks Mostostal-Siedlce (14%) oraz Getin (12,6%).

Według K. Grzegorka, funduszom akcji, zrównoważonym i stabilnego wzrostu, pomogło też wysokie zaangażowanie w akcje, które było bliskie limitu. Wynosi on w pierwszym przypadku prawie 100%, w drugim 70%, a w trzecim 35% (dla Arki Stabilnego Wzrostu) i 30% (dla Lukasa Stabilnego Wzrostu).

Drugie miejsce w grupie funduszy agresywnych zajął w sierpniu Skarbiec Akcja, który zarobił 3,5%. Zarządzający Konrad Łapiński, podobnie jak szef BZ WBK AIB Asset Management, jest zadowolony z inwestycji w KGHM. Do sierpniowych asów zalicza poza tym walory PKN Orlen (wzrost o 3,9%) i Kogeneracji (plus 50,8%).

Czołówka funduszy

w jednym portfelu

W sierpniu, znacznie lepiej niż w poprzednich miesiącach, wypadł też Skarbiec Top Funduszy Akcji, który inwestuje w inne fundusze agresywne. W sierpniu fundusz był czwarty w grupie agresywnej, przy wzroście wartości jednostki o 3,3%. Zarządzający dodaje, że na korzyść "Topa" działało w sierpniu to, że jego jednostka wyceniana jest o jeden dzień później niż innych podmiotów.

Wyścig z WIG-iem

W sierpniu wyjątkowo liczna była grupa podmiotów, które pobiły najważniejsze indeksy warszawskiej giełdy (WIG20 zyskał 3,1%, a WIG 3%). Licząc od najbardziej zyskownego, zrobiły to: Arka Akcji, SKOK Aktywny (wzrost wartości jednostki o 3,5%), Skarbiec Akcji, BPH Akcji (3,4%), Arka Zrównoważony (prawie 3,4%), Skarbiec Top Funduszy Akcji i SEB3 (3,2%).

Specjaliści z BZ WBK AIB i Skarbca spodziewają się, że akcje jeszcze zdrożeją w tym roku. K. Grzegorek nie wyklucza jednak korekty po wyborach. Według K. Łapińskiego trend wzrostowy zakończy się na przełomie tego i przyszłego roku.

Od początku roku najlepsze fundusze agresywne zarobiły po kilkanaście procent. Pierwsze miejsce zajmuje Arka Akcji z zyskiem na poziomie 19,7%. Ale jest też jeden podmiot, który przyniósł straty w okresie od stycznia do sierpnia (DWS Top 25 Małych Spółek).Dwucyfrowe zyski z obligacji

Powodów do narzekań nie mogą też mieć uczestnicy krajowych funduszy dłużnych. Od początku roku zarobiły od 3,4% do 8,8%. Najwyższą stopę zwrotu osiągnął ING Obligacji 2 (był też najlepszy w sierpniu). Niestety, jego jednostki uczestnictwa są dostępne tylko dla osób prawnych, dysponujących znaczącą kwotą na pierwszą wpłatę. ING zarządza jeszcze jednym funduszem dłużnym, ING Obligacji, przeznaczonym dla klientów detalicznych. Ten ma jednak znacznie mniejsze zyski (5,7% w tym roku).

Ewa Radkowska, zarządzająca jednym i drugim portfelem, wyjaśnia, że to efekt różnicy w strategii inwestycyjnej. ING Obligacji 2 lokuje w papiery o dłuższych terminach do wykupu (jego benchmark wynosi obecnie ok. 4 lat, a w ING Obligacji ok. 2,5 roku). Poza tym Obligacja 2 ma niższe opłaty za zarządzanie.

W ocenie E. Radkowskiej, dobre wyniki funduszy dłużnych to efekt obniżki stóp procentowych - w tym roku już o 200 pkt bazowych. Oczekiwania dalszych cięć są dla rynków ważniejsze od wyborów. - Rynek praktycznie nie bierze pod uwagę ryzyka politycznego. Wydaje się, że karty są już rozdane - twierdzi specjalistka. Jej zdaniem, do końca roku fundusze obligacji mogą zarobić jeszcze ok. 2%. A to oznacza, że w 2005 r. wyniki tych podmiotów mogą być nawet dwucyfrowe.

Takie poziomy już po siedmiu miesiącach osiągnęły za to fundusze inwestujące w zagraniczne obligacje. Dotyczy to w szczególności portfeli dolarowych, bo od początku roku złoty osłabił się w stosunku do dolara prawie o 11%. Najwięcej, 13,3%, zyskał UniDolar Obligacje.

W sierpniu większość funduszy zagranicznych dłużnych poniosła jednak straty. W największym stopniu, o 1,4%, obniżyła się wartość jednostki Skarbca Dolarowej Obligacji (złoty umocnił się do waluty amerykańskiej o 1,6%).

Na minusie zakończyły też miesiąc fundusze akcji zagranicznych. W okresie pierwszych siedmiu miesięcy tego roku niektóre z nich zarobiły jednak po kilkanaście procent. Najwięcej, 12,4%, zyskał UniGlobal.

Jak liczymy punkty

Ranking PARKIETU sporządzamy co miesiąc. Punktujemy fundusze, które w poszczególnych grupach osiągnęły najwyższe miesięczne stopy zwrotu. Fundusze analizujemy w następujących grupach: agresywne, zagraniczne akcyjne, zagraniczne papierów dłużnych, zrównoważone, stabilnego wzrostu, obligacyjne i gotówkowe. Najlepszy fundusz w danej grupie otrzymuje trzy punkty, drugi - dwa punkty, a trzeci - jeden punkt. Dodatkowo trzy punkty dostaje najlepszy fundusz rynku pieniężnego (spełniający ustawowe standardy). Wyniki sumujemy i na tej podstawie tworzymy ranking towarzystw, które najlepiej zarządzają pieniędzmi inwestorów.

Punktacja w sierpniu

BZ WBK AIB llllllllllll

BPH llllll

Pioneer Pekao lllll

SKOK llll

ING, PKO/Credit Suisse, DWS lll

KBC, Union Investment ll